保险机构：银行能源化工股是重中之重

　　大盘蓝筹谁的盛宴？

　　俞燕

　　编者按

　　以钢铁类公司为首的上市公司交出了一份亮丽的三季度财报，市场也突然对三季报披露的机构持有相关公司股票的情况空前关注，而随着宝钢股份近期的连续大涨，此前大幅减持钢铁股的机构也被市场推上了风口浪尖。宝钢股份只是蓝筹股中的一员，在一个季度内对个股和行业的增仓和减持也仅仅是投资理念的一次“季度”碰撞，孰优孰劣远没有到评判之时。但不可回避的一个问题是，随着股指期货的渐行渐近，在对包括宝钢股份在内的蓝筹股的战略或者战术配备上，看得深看得远的人才能在市场的风浪中站稳脚跟。

　　本栏在昨日已经专门推出了针对基金对于三季报的看法和持仓动向的文章，今日再来梳理包括保险、QFII等在内的机构在三季报的行踪和看法。

　　作为重要的机构投资者和长线投资者，保险机构把大盘蓝筹和绩优股作为投资重点的策略，在第三季度显露得淋漓尽致。

　　根据Wind资讯统计，截至第三季，保险机构共重仓持有190家上市公司，其中，银行股和能源化工股等大盘蓝筹股尤为其所重。

　　随着保险机构不断在银行股权领域扩大投资，对于二级市场上的银行股，保险资金也是动作频繁。有关数据显示，在上市公司前十大流通股中，保险机构持有的金融股市值占比最高，达19.15%。其持股数在8000万股以上的八只股票中，就有民生银行(600016.SH)、招商银行(600036.SH)、中国银行(601998.SH)和浦发银行(600000.SH)等四只股票。其中，保险机构共持有中国银行12040.03万股，占总股本的0.05%。中人寿股份则对民生银行颇为青睐，以1.4亿股位居该股流通股股东首位，其母公司国寿集团以8221万股名列第三大股东，两者合计持有民生银行2.2亿股，占流通股比例的3.63%。

　　今年以来，保险机构在投资重点上有所变化。在今年上半年，出现井喷行情的有色金属板块是保险机构的重仓股，到了第二季度，银行和钢铁股成为保险资金首选的重仓股，合计超过10亿股、占比40%，单笔投资平均超过3000万股。而到了第三季，保险资金更加集中在蓝筹股上。

　　对于保险机构热衷于投资中行等大盘蓝筹股，中人寿资产管理公司一位高层曾表示，这有利于培养保险资金投资优质资产的投资理念，有利于形成保险机构投资大盘蓝筹和绩优股的投资理念。而一位证券分析师则认为，银行股成为保险机构战略性仓位配置的重要目标是因为，人民币升值将对银行股产生正面影响。

　　不过，在金融股方面，保险资金亦有所进退。天相投资的一份分析报告显示，第三季时，保险公司增持和新进、减持和退出的金融股家数分别是三家。第二季时保险机构还持有17.51%的G中信(600030.SH)流通股，在第三季却退出了前十大流通股股东之列。一直对银行领域格外看重的平安保险，也在第三季开始减持银行股，减持了1649.62万股招商银行，减持259万股浦发银行。

　　对此，一直对保险资金A股投资进行追踪研究的对外经贸大学副教授徐高林博士指出，从第二季度保险机构持仓情况可以看出，平安保险仓位已接近满仓，第三季进行调仓也在情理之中。此外，平安调整银行股仓位，也可能和其在非上市银行股权投资有一定关系。

　　除了金融股，化工和能源股是保险机构青睐的另一重要领域。天相投资报告显示，三季度保险机构对化工、电力和煤炭行业股票增持家数最多，净增持家数分别为 3 家、3 家、5 家。对于景气恢复、业绩有望出现拐点的化工股，险资持股比例最大的股票主要有盐湖钾肥(000792.SZ)等。

　　在整个电力板块估值偏低的情况下，对于年内涨幅较小、市盈率较低的电力股和煤炭股，保险机构增持了不少，主要集中在华电能源(600726.SH)、国电电力(600795.SH)等股票上，其中华电能源在三季度被三家保险公司增仓4583%，共持有6454万股，占该股流通股的12%。

　　徐高林认为，大额投资是保险资金投资的风向标，随着入市日久，保险机构的投资风格将逐渐清晰。徐高林认为，随着工行等大盘股的上市，为保险资金配置权重股提供更多的投资机会。

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