市场研究：强势行情难以再次重复

　　特约撰稿 罗晓鸣

　　8月21日央行宣布加息，沪深股市低开后略为下探便逐步回升，最终大盘不跌反涨。本周末公布将再次上调存款准备金率，周一大盘再次重复了低开高走的走势。我们认为，虽然昨日的走势与8月21日类似，但是未来将难以再现类似8月21日之后的走势，大盘更有可能是再略为冲高后回落，并步入调整。

　　不要期待未来走势再重复

　　一般如果一个消息或政策并不出乎普遍预期，公布之后对市场的影响只能是短暂的波动，并不会改变市场的内在趋势。而本周末提高存款准备金率和之前8月21日的加息一样，都是市场普遍预期之中的事，因此昨日大盘走势类似于8月21日，低开后迅速高走，并很快回到了原有的趋势之中。但是，我们认为，由于目前大盘运行的阶段与8月21日有很大的差别，因此，也就不能简单地期待未来的走势会与8月21日加息之后相类似。

　　从形态看，大盘自7月12日开始调整，经过了清晰的a-b-c3浪下跌，在8月8日结束，并开始回升。而从大的形态看，7月12日———8月8日的调整属于自去年7月以来的这轮行情的第4浪。8月21日大盘才刚刚步入第5浪，因此加息后大盘继续展开5浪走势，走出了近两个多月的上升行情。但是，当前5浪已经运行了3个月，超过了1浪的2个月的运行时间。而且从周K线图上可以看出，自去年7月以来，一波连续的上涨过程最多持续9周便有一次较大幅度的调整过程，而这波上涨过程从8月8日开始，目前已经是第13周了。

　　此外，从月K线图看，沪深股市总是紧贴5月均线运行，很少有连续超过2个月偏离该均线，今年3月间和6至8月间的调整都是因之前上涨过快远离的这条均线。而8月8日以来的持续三个多月的上涨，本月如果继续收阳，将是第三个偏离5月均线的月K线。

　　因此，我们认为，8月21日加息的低开高走更加确认了大盘的5浪的展开，而昨天的低开高走，可能将加快5浪的结束，而本月大盘将会冲高回落。

　　热点板块正在逐渐退潮

　　目前虽然个股行情极为火爆，但目前的强势板块基本都是本轮行情以来涨幅小，甚至没怎么涨的板块和个股，如钢铁、

能源，交运等，带有明显的补涨性质。而之前驱动本轮行情的主流板块，如军工板块、新能源板块已经明显步入长期调整趋势，龙头股洪都航空，天威保变等虽然从最高位下跌已经一半，但目前似乎并没有调整到位的迹象；电力设备板块也有顶部构筑完成即将向下突破的感觉，而有色金属板块个股虽然有所分化，但多数股反弹无力，步入长期持续的调整似乎也难免。

　　事实上，近期大盘的上涨主要来自个别大盘股的强拉，上证指数持续创新高，但下跌个股数量总是远多于上涨个股，而深证综指则依然在前期高点附近徘徊。由于成交量始终没有放大，显然市场的热点也主要是存量资金运作，因此必然导致个股的分化。此外，由于个股补涨行情的特点是时间短但涨幅较大，由于短期涨幅大换手不够充分，一旦上涨乏力，必然大幅回落。因此，投资者在看到目前市场机会较大的同时，也应该注意风险也同样很大，对待当前火爆的个股行情应保持足够谨慎。

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