中国卫星　具备长期战略价值

　　中投证券研究所王俊杰表示，中国卫星（600118）行业独特、成长性好，在国内拥有近乎垄断的市场地位，存在长期战略价值，是投资者进行战略配置的良好选择。目前市场对航天、军工群体热度有所降温，公司股价逐渐展现出吸引力，上调投资评级至“推荐”。预计公司2006－2008年每股收益分别为0.266、0.469、0.707元，合理股价应在21.42元。

　　王俊杰认为，卫星制造行业存在技术、牌照、政府管制等多重壁垒，公司没有现实的竞争对手。在国内，公司是目前上市公司中唯一的卫星制造公司；同时，公司是目前国内制造“工程应用”级别小卫星的唯一厂商。公司在五院的支持下，技术起点高、市场渠道通畅。虽然航天科工集团、中科院也试图介入市场，但突破技术瓶颈还需要相当长时间的积累。在面对国际竞争对手时，国内客户采购国外空间成品数量极少，公司因此基本不用担心国外对手的竞争。由于国内市场的垄断地位，在兼顾政府监管和客户承受能力的前提下，公司的垄断定价权非常有价值。

　　王俊杰指出，公司在卫星应用领域的进展令人期待。公司与全资子公司航天东方红卫星有限公司进行了一体化整合后，有利于发挥小卫星研制和卫星应用业务的协同效应，推动持续快速发展。虽然“卫星应用”形成较大的利润贡献仍然需要时间，但公司的最新进展令市场十分期待，也为公司长期价值增添了稳定因素。