刘昊 张玉

　　时报讯 (记者 刘昊 张玉) 伊利股份昨日公告，在11月8日收市后，登记在册的公司股东将按10∶3的比例获得公司派送的认购权证。该权证将成为继长电CWB1之后，又一只含有“远期配股”意味的股本权证。由于权证的行权价远远低于伊利股份在二级市场的价格，其内在价值十分可观，照此推测，该权证很可能会创下两市权证价格的新高。

　　发行面向全体股东

　　据了解，伊利权证作为股改对价一部分，在8月22日送审时，曾被发审委暂缓表决，9月25日再次闯关，才获得通过。

　　按照公告，该权证为一只欧式认购权证，行权期为权证存续期12个月的最后5个交易日，行权比例为1:1，行权价格为8元。交易代码为“580009”，简称为“伊利CWB1”，发行总数为1.55亿份。

　　伊利CWB1是面向全体股东免费派送，伊利股份有限售条件的流通股股东也将获得对应的权证。但根据伊利股份此前股改方案中关于权证流通的安排和本次认购权证上市流通安排，伊利股份有限售条件的流通股获派的4006.63万份权证将不上市流通，仅能持有至行权期行权。而伊利股份无限售条件的流通股3.71亿股获派的1.11亿份认股权证，可以上市流通。伊利股份的三季度财报显示，平安保险和中国人寿两大保险公司合计持有2585万股伊利股份，有望获得756万份认股权证。

　　此外，伊利股份的股改方案曾安排了类似于“对赌”形式的追加对价安排，因此追加股份获派的认购权证归属也不确定。伊利股份的公告解释称，用于追加支付安排的天驰亿阳投资咨询公司持有的1200万股获派的360万份认股权证暂不上市流通，若追加支付对象为流通股股东，则对应权证可以上市交易及行权，若追加支付对象为公司激励对象，则对应权证不能上市交易及行权。

　　或成为最高价权证

　　近半年来，伊利股份的市场价始终保持在20元以上，周四收盘时该股报价为21.13元，比即将发行的伊利CWB1的行权价高出了足足13元。由于该权证的内在价值丰厚，而且按照惯例，新权证往往会受到二级市场的疯狂炒作，因此在权证即将发行的消息刺激下，伊利股份昨日出现了强势的抢权行情，收盘时劲升了8.05%，成交量也较周四翻了一番。

　　按照伊利股份昨日的收盘价计算，尚未上市的伊利CWB1内在价值约在14元上下。目前两市第一高价的权证是万华HXB1，其最新的市场价为14.996元，内在价值为10.63元。如果将上市后的溢价计算在内，则伊利CWB1势必将取而代之成为两市价格最高的权证。

　　广东科德的分析师张旭晖认为，在目前的市场环境下，认购权证的隐含波动率普遍较高，尤其是上市首日，权证往往被短线游资疯狂炒作。从多方面综合考虑，伊利权证上市后有可能被炒至16元上方。同时，参考长电权证从公告发行到发行结束抢权近30%的股价走势，权证发行结束后股价又会回到公告发行前的水平，因此权证发行前伊利股份的合理市场价应该在25~26元左右。