股指期货上市或推迟 短期会给股市带来巨大波动

　　10月31日，证监会召集多家期货经纪公司、券商和基金公司高层，闭门讨论沪深300股指期货(以下简称股指期货)推出的影响。其中包括，会给现货市场——即股票市场带来什么样的影响，以及股票市场如果出现大幅波动或异常现象应当如何处理，如何规避二者的价格背离等问题。

　　“大家一致认为，股指期货上市后，短期会给

　　此外，中国金融期货交易所(以下简称中金所)此前一日宣布进行的股指期货仿真交易并不理想。当天共成交55560手，远未达到预计的数10万手规模。

　　据多名股指期货仿真交易参与者表示，目前中金所在下单回单时仍存在部分技术问题。记者同时还获知，目前已经取得中金所仿真交易资格的期货公司不足40家。这意味着，至少还有140家期货经纪公司还没有进入全面备战股指期货的跑道。有业内人士据此判断，受以上因素的影响，在明年3月份之前推出股指期货的可能性很小。

　　技术准备不足

　　中金所交易部主管陈晗博士告诉记者，中金所与复旦金仕达研发的股指期货软件系统本身不存在大的问题，“小问题随着测试的深入会逐步解决”。此外，一些期货公司在和文华财经、台湾、瑞士软件供应商谈判。但至少还有半数左右的期货经纪公司按兵不动。

　　上海浦发期货一位高层人士透露，由于交易软件的引进工作尚在谈判中，公司仿真交易目前仍借用商品期货的交易通道。

　　“申请参加仿真交易的人太多，软件支撑力度不够，我们现在只允许开了商品期货户头的客户参加。”这位人士更担心，未来交易量一旦“井喷”，现有系统可能会崩溃。

　　北京工商大学证券与期货研究所所长胡逾越认为，大量的期货经纪公司目前准备尤其是交易软件支撑不足，主要是因为资金缺乏。“稍一动作就是上百万投入，不是任何一家经纪公司都能拿出手的。”他说。

　　据了解，广发期货在技术软件上总花费近千万元。而上海中期、南华期货等经纪公司花费也不在少数。

　　上市不会早于明年3月

　　在成都大业期货总经理殷家祥看来，即将更名为国泰君安期货的浦发期货，背靠创新类券商，资本金充足，属于技术准备比较完善的经纪商。但是，“更多的还没有找到券商合作的期货经纪公司，现在显然没有钱完成如此庞大的技术改造。这势必会导致经纪平台建设滞后。”他认为，这可能导致股指期货上市时间押后。

　　对此，前述参加了证监会闭门会议的人士表示，根据既定交易规则，与券商、基金及银保机构等大型机构相比，未来期货经纪公司将是投资者参与股指期货交易的主要通道，他们如果准备不足，肯定会影响股指期货上市时间。

　　“其实其他机构同样准备不足。”胡逾越表示，机构将是股指期货市场的主力军。但是，这些主力军此前没有任何投资股指期货的经验，无异于在一张“白纸”上画画。“2007年3月还要召开‘两会’，3月或以后股指期货才可能实现上市。”胡逾越判断。

　　专家建议适当推迟

　　“大家普遍判断，股指期货推出后，市场会产生巨幅波动。”前述与会人士透露。正是基于以上认识，在10月31日的闭门会议上，绝大多数人士认为，股指期货推出一定要求稳，要严防

　　胡逾越分析，之前排定股指期货上市时间表的一个很重要的原因在于，新加坡A50股指期货对国内市场形成严重倒逼，相关部门担心未来的股指期货交易会受制于国外市场。但新加坡A50股指期货交易量并不理想，因此，监管层不妨重新排定时间。

　　“我们当然乐于看到上市时间押后，仿真交易时间越长，技术磨合期越久，产品成熟度就越高，大家参与起来就会更加得心应手。”上海中期高级顾问方世圣表示。

　　中国经营报 本报记者：黄杰