千九近在眼前 赚钱越来越难

　　本周，钢铁、电力、交通运输等低市盈率品种轮番上涨，上证指数轻松创出新高1873.66点，收于1866.36点，周涨幅高达3.28％，创出自8月初见底回升以来单周涨幅之最。这也是上证指数连续第10周上涨。

　　然而，很多股民反映，本周不但没赚钱，反而还亏了钱。虽然大盘艳阳高照，但不少个股已提前入冬。

　　有分析人士指出，在指数加速上扬的过程中，调整极有可能随时到来。而昨日央行再次上调银行存款准备金率，则加重了投资者对大盘即将调整的担心。

　　指数上涨

　　个股分化严重

　　本周，大盘强势特征十分明显，然而，在如此强势上涨行情中，除了少数股票大幅上涨外，很多股票却展开了调整。从个股的上涨力度来看，明显不如前期，本周除了S成建投连续涨停外，再也找不出像前期连续大涨的军工股那样的个股，尽管部分钢铁股也在连续上涨，但涨幅明显偏小。

　　个股走势明显分化

　　以宝钢股份领衔的钢铁股，以长江电力领衔的电力股，以上港集团领衔的交通运输股，是本周市场的亮点。其中，宝钢股份本周涨14.86％，创出该股上市以来的周涨幅记录。本周主流资金明显流向低市盈率品种。

　　本周5个交易日中，每天下跌的家数几乎占了一半，有时甚至还多于上涨的家数。同时，部分个股还出现了连续的下跌，甚至跌停，如东盛科技等。

　　个股活跃度明显降低

　　本周，涨幅超过20％的股票仅仅4只，分别是S成建投上涨33％，驰宏锌锗上涨29.81％，上港集团涨22.63％，ST长运涨21.43％；涨幅在10％～20％之间的个股有54只。而有一只个股跌幅超过30％，跌幅在10％～20％之间的有11只。

　　很显然，个股活跃程度明显不如前期。

　　投机品种再度活跃

　　借助钢铁股上涨的东风，钢铁类认购权证大幅上涨，如武钢认购权证翻番。但是，本应该下跌的认沽权证，也被疯狂炒作，比如武钢认沽权证一度暴涨60％以上，茅台、钾肥等认沽权证也纷纷暴涨。

　　投机性品种的高度活跃，分流了大量的市场资金，这对行情发展不利。

　　上涨动能还有多强

　　经过连续10周的上涨，大盘已经运行到了1850点之上。而在历史上，大盘很少能出现连续10周上涨的超强走势。

　　在目前点位，后市的上涨动能还能有多强？大盘还能再走多高？股民的参与性又如何呢？

　　有利因素

　　工行中行仍在底部

　　工行和中行两只股票占上证指数的权重超过40％，对市场的走向举足轻重。如果再加上中国石化和招商银行，权重将超过50％。

　　目前，工行和中行的H股股价，均高于A股股价，后市这两只龙头股股价有向其H股股价靠拢的动能。而一旦它们上涨，大盘完全有向上攻击1900点的能力。

　　13只基金并肩发行

　　初步统计，截至11月3日，正在发行的基金数量合计达到13只，创下今年基金同期发行的最高纪录。如果平均募集30亿份，那么，这13只基金的规模将达到400亿元。即便只建仓50%，也会为未来3个月的A股市场贡献200亿元的直接资金支持。而9月份以后成立的股票基金目前也正处于建仓期，它们的资金规模还有400亿元。另外，下半年以来成立的1000亿新基金中，目前的平均仓位是6成，有进一步提高仓位的可能。

　　因此，保守估计，年前基金尚有近千亿元资金在手，市场的资金供给应该没有太大问题。

　　不利因素

　　A股新增开户量陡降

　　中国

证券登记结算有限责任公司发布的最新数据显示：在8月份启动的本轮行情中，自然人的新增开户量环比出现大幅下挫。8月份A股新增开户量为28.5732万户，环比下降47%；9月份新增开户量为13.2276万户，环比降幅高达53.7%。

　　数据显示，以民间资金为主要代表的一般机构，A股新增开户量8月环比降幅为45%，9月的环比降幅更是高达62.6%。

　　技术指标处在高位

　　经过连续10周的上涨，大盘各项中线技术指标已经处于高位。

　　从周线来看，沪指6周RSI已经上升至89.01，明显处于较高位置；而月线来看，6月RSI也达到了87.98，处于高风险区，同时，月线6月RSI出现了较明显的顶背离迹象。另外，周线KDJ和月线KDJ已处于较明显的钝化状态。调整要求十分明显。

　　上涨空间已有限

　　央行昨日决定，从11月15日起，再次上调人民币存款准备金率0.5个百分点。这对市场会产生什么样的影响呢？

　　记者：这个消息对当前市场有何影响？

　　申银万国证券研究所首席策略分析师陈李：这完全在预期当中。本次上调存款准备金率，将减少1500亿元的流动资金，对股市而言，影响是非常小的。

　　某基金经理：这次上调也在我们预期之内，根本不会产生多大影响。本次上调存款准备金率是年内第三次，因此我们预计，未来进一步

宏观调控的力度会减弱，对市场的影响也会逐渐减弱。

　　记者：前两次存款准备金率上调，市场都出现了低开，随后就大幅上涨，那么，此次上调准备金率，市场会否复制这个走势呢？

　　陈李：不排除这种可能性，毕竟对于市场的心理影响还是有的，下周一有可能出现低开，然后高走。总之，影响很小，市场自身的运行规律将不会为此而被打破。

　　记者：目前市场已经在1850点上方了，未来市场还有多大的上涨空间呢？

　　陈李：市场的整体机会已不明显，毕竟大部分行业的估值已经不低，未来市场将继续进行结构性调整。

　　民族证券分析师：从本次上涨的特征来看，大盘运行在一个明显的上升通道之中，目前通道上轨在1900点附近，如果后市继续加速突破上轨，很可能迎来中期高点。如果真这样走，投资者应在上涨的过程中主动减仓。 记者 毛晋楠 综合报道

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