缩量创新高千九存反复

　　北京首证

　　周K线分析

　　两市综指本周略低开后均探低回升并形成一根下影稍长的大阳线，周中心值即1831点和445.3点较上周分别提高1.8％和0.4％以上，显示市场重心再次出现同时提高，中心值又横跨实体并构成较明显的支撑，周均线系统也保持多头上行态势，说明多方在中期运行方面依然占有很大优势。而按照扣减原则并以平盘计算，5周均线下周则将上行至1823点和448点左右，该线与周中心值的双重支撑势必会在很大程度上限制短期内可能的回探空间，换言之，只要5周均线不失守，市场中期震荡上攻态势就不会发生太大的变化，大家也就没有必要过于担心短线反复。

　　以周线形态分析，由于两市综指的下影线相对于上影线都略长一点，显示中期下档承接的力度目前仍然较强，而上档抛压则没有出现明显加大的迹象，且阳线实体在线体长度中占有很大比例，说明多方中期向上拓展空间的力度依然十分强大，深综指创新高也可能成为四大股指相继进入强攻状态的重要标志之一，尽管它并非形成于相对低位而是发生在市场已有较大涨幅的相对高位，某种程度上也可能成为一、两周后将出现较大反复的征兆，但市场强攻特征却由此显得更加明显，这类周线形态通常也预示下周仍有望再次收出类似的阳线。

　　成交量分析

　　本周沪市成交额约为1332亿元，较上周小幅缩减23亿元，深市总额近692亿元，较上周也减少近27亿元。从日成交额看，市场周一小幅低开后形成探低企稳回升态势时，成交总额较上周末大幅缩减近四分之一，约366亿元的成交额无疑也成为周内的单日地量，而周四略高开便转入较明显的整理态势之际，市场总成交额却高达近429亿元，这也是周内的最高单日成交水平。

　　从日均成交额看，市场由上周的近415亿元小幅缩减至约405亿元，幅度只有2％多一点，而每日间的量变幅度的算数平均值则由12％强小幅下降至不足9％，较大程度说明多空双方近日的表现得都十分稳定，这对市场近日继续强势上攻也就非常有利。值得注意的，一是近两周权证品种的总成交额呈现持续放大态势，放大幅度依次达到约77％和148%左右，这一群体的绝对成交额也超过了

股票的30％，显示市场资金短期内发生了较明显的分流迹象，一定程度可能会增加市场近日的变数；二是市场短线整理如沪市周初下探13日均线支撑时，成交总额急剧缩减，既说明市场因看好后市而惜售的情结很重，也反映出目前市场追涨意愿已有所减弱，而在相对更高的位置整理（两市综指周四下探5日均线）时，成交额则进一步小幅增加，一方面说明部分资金已开始寻求套现机会，一方面也显示多方护盘意愿和信心仍然十分强，并主要通过翘动蓝筹群体的方式实现不断提高股指的目的。

　　指标分析

　　从日线指标看，上证综指MACD（12，26，9）之快速线与慢速线近日再现金叉上行走势，BAR柱状线也由绿翻红并温和增长，深综指的快速线也由无力滑落转而开始平走，BAR绿色柱状线则呈现递减态势，而两市KDJ（9，3，3）、RSI（6，12）相继金叉后也稳步上行，股指周末还同时刺穿了布林上轨，且轨道线整体依然保持较明显的上行姿态，表明市场目前仍处于强势上攻过程中。

　　由周线指标看，上证综指MACD之快速线与慢速线已形成金叉上行态势，BAR红色柱状线由此出现较明显的递增态势，深综指的两线目前也粘连在一起，表明多头市场氛围正在不断加强或形成过程中，KDJ、RSI指标至今依然保持上行态势，只是J值高位钝化已持续了五周，D线目前也都进入超强区域即80以上，且处于更强势的沪市还紧贴着布林上轨运行并收于轨道线之上，近期走势的变数很可能就会因此而明显加大。

　　其它分析

　　以中值定理分析，市场经过一段时间的回调整理后再次形成震荡上攻态势时，由此前较重要的低点与整理过程中的两个极端高低点的均值所形成的连线，往往对市场运行将会产生较为深远的影响，简言之，市场如果放量越过这条连线，继续上行的可能便会大大增加，而若在该线附近发生较明显的遇阻态势的话，市场就很可能会转入中短期整理，这一点与趋势线的研判功效非常相似，只是该线所显示的运行状况通常与趋势线相反。以深综指为例，股指7月中旬在451点附近遇阻回落并经过23个交易日下探至479点附近，两者平均值即中心位置为415点，而此前一个重要低点则是5月下旬的384点，两点构成的连线大约以周均3.6点的速度上行，该线下周将上行至467点左右，这既是深综指近日的主要上攻目标，也是容易引发短期反复的位置。以同等涨幅位置判断，上证综指对应点位当在1930点左右，而以中值定理得到的目标位则在2010点附近，这也是大盘蓝筹近日推动市场上行的一个十分乐观高度，但以去年6月以来的百分比波浪走势推测，近期的上攻目标很可能在1885点上下，这一点位与深综指同涨幅即1930点的平均值约位于1910点附近，换言之，沪市近日上攻至千九大关时发生反复的可能依然相对较大。

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