海南航空增发品种升值受益

　　天同证券张锐

　　人民币升值呈加速趋势，由于升值可以减轻以美元等外币计价的债务偿还及利息压力，因升值幅度较大，对航空公司业绩提升也有比较直接的贡献，将为各航空公司带来更多的汇兑收益。目前海南航空（600221）美元净负债高达9.35亿美元，按照未来人民币升值2％的初始比例计算，其增加的当期利润预计将在1.5亿元人民币以上，从而直接对公司业绩进行提升。此外，随着国际原油价格的明显回落，航空公司面临的燃料成本压力明显减轻，国内航油价格虽然还没有出现松动的迹象，但从趋势上来讲也将逐步下降；因此，海南航空将直接受益于油价的下跌。

　　2006年6月30日，

海南航空发布公告称，公司以每股2元的价格，定向增发28亿股社会法人股，已募集资金56亿元。增发后，新华控股以33亿元注资额持有后者社会法人股16.5亿股，占增发后总股本的46.7%，成为海南航空的第一大股东。本次增发顺利实施，带来的规模优势及整合后的效率提高都将为其未来的发展打开巨大的空间，从而使得公司受益明显。

　　二级市场上，目前该股经过了四个月的长期蓄势后，目前整装待发，3元出头的股价与业绩大增和定向增发题材相比处于严重低估的状况，内在补涨要求非常强烈，股价随时有望出现爆发上涨行情，值得投资者关注。

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