整体上市新鲜出炉

　　包钢股份（600010）

　　自10月27日停牌以来的包钢股份，终于在昨天发布公告称，公司拟定向增发30.32亿股收购包钢集团钢铁主业资产，实现集团钢铁主业整体上市，并在开盘后直接封于涨停。

　　因为历史原因，包钢股份仅拥有部分炼钢和部分轧钢资产，炼焦、炼铁等相关资产业务留在包钢集团。在此背景下，包钢股份每年从集团公司购买的钢坯、铁水等原材料价值超过其主营业务成本的85％，为解决关联交易、产业链分割的弊端，公司最终拿出此次定向增发方案。

　　我们认为，

包钢股份本次购买前其薄板厂所需的铁水均来自于目标资产。增发实施后，将使包钢股份的钢产量由目前的850万吨上升到1500万吨，并拥有完整的钢铁生产产业链。

　　有关预测表明，增发后公司的综合成本会降低，从而提升新公司的盈利水平。收购后公司2006年备考的全面摊薄后的每股收益达到0.231元，较收购前增长19.88%。值得注意的是，宝钢此前从二级市场购入包钢股份1000多万股。有关信息显示，今年年初，内蒙古自治区政府曾与宝钢集团有过接触，希望宝钢对包钢进行重组，我们认为

股权分置和整体上市完成后，包钢的资产将被全部厘清，这将有利于加速宝钢和包钢的整合。建议投资者不妨对公司的后继重组给予一定预期。 武汉新兰德 余凯

记者：余凯

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