关税增加 铝价看涨

　　11月1日，我国铝锭出口关税由5％提高到15％。这一消息对期铝市场形成强大冲击。提高铝锭出口关税，改变了国内外铝价的现有比价关系。虽然从长期看，并没有影响到全球的供求平衡关系，但在市场找到一个合理的比价水平前，会在短时间内形成国际供应的紧张和国内供应的宽松局面。国际铝价上涨趋势是否延续以及对国内铝材产量及出口增速的预期，将在一段时间内成为国内市场关注的焦点。不过从长期效果看，无论对全球还是国内都是利多的。大幅度增加关税促使中国减少铝出口，致使欧美铝价格上涨，使得在ＬＭＥ市场上没有现货背景的抛盘，面临巨大的逼仓压力，这样ＬＭＥ铝有大涨的可能；增加国内铝出口关税后，必然使得中国铝闲置产能遭到压制。

　　据美国铝业公司ＣＥＯ Ａｌａｉｎ Ｂｅｌｄａ分析，中国铝需求强劲的因素将对全球铝市场2007年的走势起决定性作用。据Ｂｅｌｄａ预计，中国铝市场需求量会以每年20％的速度增长，所以目前存在的问题就是中国铝需求量是否会出现下降以及中国铝生产能力的增长速度会有多快。Ｂｅｌｄａ认为，中国目前拥有大量铝生产闲置产能，其闲置产能是否启用还要看中国国内铝企业内部的

能源电力供应情况，以及氧化铝产量的供应能力。中国方面已经将其氧化铝生产能力大幅度提高，而氧化铝厂之间的原料采购竞争也趋于激烈。虽然氧化铝和铝产能的增长节奏是铝市场的重要推动因素，但今后两至三年里关键的价格推动力将是全球的需求增长节奏。同样值得强调的是自2000年以来，中国铝需求已每年平均增长16％。继续以这样的节奏增长将使每年的需求增长达140万吨，足以消化所有预期增加的中国铝产量。近期没有理由预期中国的年需求增长率会低于10％，预期世界其它地区的增长率2007年会温和地下降，考虑到美国经济的软着陆，需求增长在不包括中国的情况下将从2006年的近4％放缓至2007年的约2．3％，而经济增长预期将在2008年加速，预期世界需求在不包括中国的情况下2008年将增长近5％。

　　另据国际铝业协会刚刚发布的数据，生产商铝库存在9月份稍有下降，下降14000吨至160万吨。该组织对未加工铝库存的数据显示生产商的库存仍保持在历史性的低水平——仅比2003年的纪录低点低67000吨。根据周产量，我们计算生产商现在大约3．5周产量库存，接近其低点。如果减少一周的产量，将释放出大约10万吨的库存。因此，总的铝库存是非常低的。实际上，ＬＭＥ交易所库存在9月份也下降了（39000吨），总的报告库达到了6周（西方世界）消费量的纪录低点。这将对铝的上涨提供一些动力，并且成为铝不会下跌的诠释。（本报记者 易平）

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