商品市场两极分化 农产品抢过牛市接力棒

　　农产品抢过牛市接力棒

　　□特约撰稿 李可 陆伟

　　近期全球大宗工业和农业商品出现涨跌两重天，多数商品跟随玉米大豆以及铜原油等大品种形成两极分化。8月份开始，随着原油的持续暴跌，金属的高位震荡，资金热点逐渐 向农产品市场转移。

　　纵观近日市场的走势，正是一个资金转移的过程。期铜作为昔日有色金属的领头羊，如今持仓与成交量均大幅萎缩。目前沪铜主力合约2万余手的持仓不到全盛时期的一半，而6000手的日成交量 甚至只有前期的十分之一。铜价在经历了长时间的高位震荡之后，多空双方都失去了热情。

　　目前铜市的资金大多转入铝市，因此国内金属市场后市能否再度走牛关键还是看铝价的表现。虽然外盘的强势一度带动国内铝价，但随着上周五国务院宣布出口关税的上调，内外比值将重新定位。国内资金买沪铝抛伦铝的套利行为随之失效。比值的变化将极大程度抑制铝后市的上涨，铝价也将面临和铜市一样尴尬的局面：进退两难。无论国内还是国外，有色金属市场自2003年开始的这轮疯狂拉升之后，都将面临阶段性的回调。

　　反观农产品市场，农产品特有的季节性规律使得其价格涨跌也具有规律性。无论整体走势如何，每年的秋冬转换之季，其价格都已上涨为主。投机资金在金属市场逐渐失去炒作热情，

能源市场局势又不明朗的前提下，选择如此一个比较稳定的投资市场亦是明智之举。农产品市场本身的季节性上涨规律加上投机力量的炒作，价格上涨的幅度自然要加倍（CBOT小麦创出10年新高即是最好的证明）。国内农产品市场在经历了7、8月份的平台整理后，价格启动也是势如破竹，豆油价格已经创出了6300元/吨以上的“天价”。小麦、大豆、玉米的持仓在上涨过程中呈稳步增加态势，完全符合牛市上涨的持仓规律。

　　数据也显示，美豆CFTC持仓数据已经发生强烈变化，从9月下旬开始基金以每周平均2万手的速度增持美豆多单，截至24日CFTC报告净多已经超过3万张，如此久违的大手笔不可能只意图短期反弹，以本周美豆价格创新高走势来看，基金净多必然还在增加过程中。基金净多已经超过3周，中长期做多的意图已经很明显，所以农产品期价长期趋势必然是不断走高。

　　近期的工业品和农产品市场可谓是“冰火两重天”。作为一个稳健的资者，学会适时地去寻找市场的投资热点是增加投资收益的必备条件。在农产品市场越来越多的被投机资金关注的情况下，寻找农产品品种将是明智的选择。