投资主题：投资取向蓝筹化

　　从中行到工行，虽然越来越多的大型蓝筹股上市，但市场此前所预期的、新的大型蓝筹股上市所带来的“替代”和“挤出”效应却并不明显，相反，近期指标股却在工行上市前后集体走强，不断推动两市股指创出新高，这一动向体现出来的是A股市场投资者投资理念的深刻变化：投资取向进一步蓝筹化。

　　在富国基金投资总监陈继武看来，无论是市值结构的大型化还是投资取向的蓝筹化，都是A股市场走向成熟的一种表现。他认为，过去大盘蓝筹股之所以不受重视，一方面是因为市场上的大盘蓝筹股在国民经济中的代表性不强，很难真正发挥出“国民经济晴雨表”的作用，另一方面，市场本身不规范、机构投资者力量薄弱等也使得蓝筹股的价值长期得不到正确认识。即便是目前大盘蓝筹股受到重视，很大程度上也不是投资者的主动行为，而更多是来自市场本身变化的推动。比如，很多基金往往会限制发行规模，原因就是进行资产配置越来越难，很多中小市值公司估值水平已经高高在上，很多机构尤其是新入场机构被迫转而配置估值水平相对较低的大市值股票。

　　“资金规模决定运作思路”，陈继武认为，随着国内市场机构投资者规模日益壮大，资金量越来越大，大盘蓝筹股的投资价值会进一步受到重视，而这正是A股市场与国际接轨、走向成熟的重要表现。而在这一过程中，市场本身的变化会成为推动投资取向蓝筹化的决定性力量，而认识到这种变化的投资者也会主动改变策略，去适应市场变化。

　　市值结构大型化、投资取向蓝筹化，这是A股市场走向成熟、理性乃至国际化的必然表现，而市场本身的力量在其中起到了决定性的作用。从中我们不难看出，中国股市正在悄然发生着方向性的变化。

　　(中国

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