热点有序轮换保证行情持续性

　　航空证券 李莉

　　近期大盘走强更多是依靠中国石化和钢铁板块等权重股的拉动，个股分化比较明显，说明市场资金对现阶段行情已有分歧。但这种大盘股持续领先创新高的现象，是不是昭示了市场主力对未来市场的坚定信心？

　　热点板块轮换是近期盘面中突出的特征，但这种轮换实际上显示了目前A股市场愈加成熟的一种投资观念，行情的上涨基础更加牢靠。从近期热点转换的过程可以看出，之前起带头作用的银行股在工行上市之后普遍出现了调整走势，但长期处于低估状态的钢铁股迅速崛起接过了领涨大旗，运输板块也在行业景气回升的基本面支撑下得到资金关注。这种变化说明，市场并不缺乏可以参与的热点，而且每个热点都运行在合理的估值区间内。

　　板块的正常轮换正好反映了资金的理性投资策略，这是一种成熟市场应有的正常现象。估值接近上限的，需要调整等待基本面的进一步变化；而估值较低的会再次受到市场重点关注。在这种方式下，市场会始终存在不断向上的动力。个股风险在指数的上涨过程中被逐步化解，而不会堆积因非理性推高股价最终形成泡沫的整体性风险，洪都航空就是一个股价过度透支基本面预期的例证。处于正常估值区间的上涨是保证行情持续性的必要条件，如果行情继续这种运行方式，我认为这种上涨就是健康，有持久性的。

　　目前来看，指数在上升通道中稳步攀升。市场中似乎有一种力量，不但化解了工行上市之后冲高回落的下跌风险，也化解了10月份大量“小非”和新股配售上市的压力，更是淡化了新股发行速度加快的心理压力。这种力量可能源自充足的资金面，也源自人民币的持续升值预期，而三季度上市公司业绩同比环比双增长也夯实了个股股价上涨的基础。现在沪指创出5年新高，技术面上指数受到多头排列的均线系统支撑。如果排除近期出现跌破均线系统大阴线的可能，这种依托均线上涨的趋势还会延续。但是技术指标显示的上方阻力位也在逼近，市场较为理想的运行状态就是在上升通道内缓慢上涨。

　　在具体操作上，投资者仍要仔细选股，结构性调整风险仍然存在，必须远离基本面存在问题和上市公司缺乏诚信的