两大动力打造上升通道

　　江苏天鼎 秦洪

　　昨日上证综指几乎以当日最高点收盘，A股市场似乎仍有进一步冲高的潜力。我们认为，两大力量将构成A股继续上行的主要动力。

　　从盘面来看，A股市场的上涨动力主要来源于两点：一是三季度季报所显示的业绩动力。钢铁、航空运输、海运等大市值个股的业绩远好于市场预期，宝钢股份第三季度净利润超越前两个季度的利润总和，这几乎超出了所有行业分析师的预期。受此影响，各知名券商行业分析师纷纷调高了此类个股的投资评级。投资评级提升也迅速引发了机构资金的重新布局，使得钢铁股、航空运输股等成为大盘在千八之上再攀高峰的主要推动力。

　　二是权重股的A-H股之间的比价优势。招商银行A股股价近期一直低于其H股股价15%左右，而刚刚上市的工商银行A股股价也低于H股股价8%左右，如此价差不仅为A股市场机构资金提供了套利空间，更提升了各路资金的持股底气。由于周边证券市场牛步不止，

人民币升值趋势难改，H股与A股之间的价差其实成了吸引场外资金进场的一个标志性“信号”，从而从一个侧面成为A股市场的推动力量。

　　不过，上述动力的存在并不等于上证综指会一口气冲上1900点或更高，因为当前市场存在短期压力。比如近期市场热点一下子从前期的金融、地产股，转为钢铁、

航空运输等板块个股。如此快速且不留间歇地转换，固然使得上证综指K线图中的上升通道流畅运行，但也留下了隐患，因为钢铁股、航空运输股历来缺乏持续走高的走势纪录。业内人士担心，钢铁股、航空运输股等经过三、四个交易日持续走强之后，已面临着回吐压力。而金融、地产股休整时间过短，短期难以迅速走强，A股市场有可能出现短期调整走势。

　　我们认为，上证综指的上升通道并不会因此改变。这一方面源于上述的两大做多动力的推动，另一方面，市场也已依稀出现了新的领涨品种。例如水泥、电力等传统周期性行业，它们与钢铁股一样，也是宏观经济强劲增长的最主要信号。钢铁股强，意味着宏观经济强劲增长，更意味着水泥、电力等行业同样景气。事实上，三季度季报也已显示出了这一特点，该类个股极有可能在近期出现强硬走势，从而缓解钢铁股、航空运输股等板块调整所带来的压力。更为重要的是，有色金属股、航天军工股等上半年主流热点也会因为短期资金流向异动突然井喷，在一定程度上成为大盘的支点。

　　因此，本周不排除上证综指因为短期热点缺失出现间歇性调整，但由于支撑大盘长期上升的动力犹存，上证综指仍有望维持上升通道走势。只不过，上升通道的流畅性可能会略受影响。

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