产业资本驰骋全流通市场

　　本报记者 张德斌 高建锋

　　股改基本完成以后的全流通市场，投资理念与投资主体正悄然生变。以上市公司及其大股东、关联企业为主体的产业资本，长期以来并不为市场所关注，现在却以前所未有的热情投身其中。

　　“宝钢系”全线出击

　　“宝钢系”增持邯郸钢铁，曾经在市场上引发两大钢铁龙头之间并购与反并购的广泛猜想。事实上，“宝钢系”对邯郸钢铁的染指，只不过是“宝钢系”驰骋股票市场的冰山一角。

　　据业内人士估计，今年以来“宝钢系”投入股市的资金达百亿以上。“宝钢系”参与市场的主要方式有“打新股”与收购流通股，而参与的主体则主要包括宝钢集团、宝钢集团财务有限责任公司、宝钢工程技术有限公司以及宝钢工程检测公司等。

　　据不完全统计，“宝钢系”早在2004年就分别持有开滦股份、S爱建、佳通轮胎、济南钢铁数百万到数千万股不等的股份。2005年的持股名单中，增加了中信证券和海正药业，剔除了S爱建。今年以来，“宝钢系”投资股票市场达到了一个高潮———到目前为止，其涉足过的上市公司已超过20家。

　　从投资手法来看，“宝钢系”坚持以“短平快”为主，而对质地确实不错的公司，也不排除中线持有。今年一季报和半年报显示，宝钢工程跻身前十大流通股东的上市公司多达15家，其中9家为钢铁类上市公司。而三季报透露，宝钢工程已从其中大部分公司的前十大流通股东中消失；另一方面，对邯郸钢铁、济南钢铁、包钢股份、马钢股份等公司，则要么持股不变，要么联手增持。

　　从大同煤业开始，“宝钢系”打新股的热情持续高涨。数据显示，在大同煤业的网上申购中，“宝钢系”合计动用资金近30亿元。此外，在北辰实业、日照港等近期上市的新股中，“宝钢系”身影也频频出现。

　　产业资本群起效尤

　　“宝钢系”并不是产业资本投身股票市场的一个另类。三季报显示，云内动力、华茂股份、兖州煤业、用友软件等一批上市公司，以及上海汽车集团财务公司、上海电气集团财务公司、五矿集团财务公司等一批与上市公司关系密切的机构，赫然出现在一些上市公司十大流通股东之列。

　　“三一系”最近因大肆买入工程机械类股票而引起市场关注。根据三季报和公司透露的情况，“三一系”关联企业涉足的上市公司包括中联重科、山推股份以及厦工股份、柳工股份等多家工程机械类个股。

　　云内动力从2003年买入安阳钢铁流通股。经过近三年的增持，云内动力目前已持有安阳钢铁617万股，为第一大无限售条件流通股东。云内动力对酒钢宏兴的操作也与此类似。三季报显示，云内动力持有酒钢宏兴916万股，为第三大无限售条件流通股东。

　　有关专家表示，市场环境好转、资金面充裕以及对行业发展较深刻的认识，是相关上市公司及关联机构能够和敢于投身股票市场的主要原因。产业资本的介入，有利于实现证券市场投资主体的多元化，对推动市场健康发展有一定的积极意义。但是，如果相关上市公司治理结构不够完善，在股市向好的利益诱惑下，关联企业可能想方设法挪用上市公司资金炒股，从而产生新的资金占用问题；此外，上市公司将大量资金投入股市，既会面临较高的短期市场风险，同时还可能导致主业荒废、盈利能力下降。