炸药包变成金饭碗 券商资产管理再度崛起

　　本报记者 陈劲 深圳报道

　　“在经历了痛苦的整顿规范之后，券商资产管理业务已经开始浴火重生。”某创新试点券商资产管理负责人手执一份券商资产管理业绩统计表颇有感慨地说。

　　业绩向好 地位提升

　　证券公司在银行间市场公布的2006年上半年报显示，部分创新试点券商的资产管理业务业绩斐然，在利润总额结构中的比重亦不断提高。东方证券2006年上半年取得受托投资管理收益22985.56万元，占净利润的41.74％。招商证券也取得受托投资管理收益11644.00万元，占净利润的27.39％。此外，光大证券和国泰君安也分别取得2213.87万元和1595.52万元的受托投资管理收益。

　　市场资深人士指出，以集合

理财为突破口的券商资产管理业务，或将成为除经纪业务以外的最重要盈利大户。

　　该人士预计，随着市场行情的好转，资产管理业务的地位将得到进一步提高。似乎可以为此佐证的是，多家券商的资产管理业务部门正在扩充人手。某创新试点券商就刚从基金公司挖走了多位投资经理。另一家创新试点券商更计划将公司的资产管理业务部门独立出来，成立专业的子公司，实施事业部管理。

　　此前，券商的资产管理业务失控，蕴藏巨大的风险，不少券商还因为资产管理业务损失惨重，回天乏力，直接走向了灭亡。为此，监管层在券商综合治理工程中，重手整治资产管理业务，券商的资产管理业务被限期清理。同时，采取谨慎推广方式，由创新试点券商先行试点，在积累了一定的经验之后，再向其他券商推广。券商资产管理业务的发展一度转入低潮。

　　业绩提成肥了券商

　　券商资产管理业绩向好，一方面是因为证券市场行情整体向好，另一方面也与集合理财具有业绩提成激励机制关系密切。

　　与基金、银行理财等不同，券商有收取管理费与业绩分成两种方式可以获得集合理财业务的报酬。而前者只有收取管理费的一种方式。

　　业绩分成模式主要用于非限定性集合

理财产品。如东方证券的东方红2号，除收取每年0.8%的管理费以外，如果业绩集合理财计划的年收益率在2.25%-7%之间，可以收取30%的投资收益分成，业绩在7%-10%之间则收40%，10%以上收50%。

　　业内人士指出，在业绩分成模式下，券商可以获得更高的收益，自然对发展资产管理业务具有更高的积极性。

　　眼光在集合理财之外

　　目前，已有13家创新试点券商发行了21只集合理财产品，发行规模接近300亿元。但仍未有规范类券商获批开展集合理财业务。

　　据记者了解，更多的集合理财产品正在准备之中。而其他资产管理业务品种也已提上议事日程。

　　招商证券董事长宫少林指出，据调查，在亚洲地区，拥有100万美元以上流动资产的富裕人群正以超过欧洲和北美地区的速度增长，2007年，这类人群所拥有的财富将达到11万亿美元。根据我国城镇居民抽样调查资料推算，目前3%的富裕人口占有居民储蓄存款的47%。随着全流通时代的到来，针对这些高端客户的财富管理将成为证券公司提高服务档次、开展服务创新的重要方面，集合理财产品和专项理财产品将会不断推出。

　　据悉，招商证券基金宝二期、

股票型产品等集合理财产品正在积极准备之中。此外，公司还将择机发展定向理财业务，继续推进企业年金业务，研究开展专项理财计划，探索股权投资基金设立的可行路线，建立完整的理财业务产品线。

　　规范发展类券商也在积极准备集合理财产品。长城证券负责人黄耀华在接受记者采访时表示，公司正根据新颁布的相关管理办法，加紧研究集合资产管理业务，争取早日申报并发行。此外，联合证券、第一创业证券、国海证券的集合理财产品亦正在积极准备之中。

　　不过，市场资深人士提醒，券商在开展资产管理业务时，应该注重吸取此前的经验教训，加强风控和管理，不要重蹈覆辙。

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