“胡萝卜加大棒”如何舞动铝业链

　　对电解铝行业来说，财政部近日调整进出口税率可谓是“胡萝卜加大棒”：一方面，出口关税的上调加大了出口成本，有助于增加国内供应，另一方面，氧化铝进口税率下调又将降低电解铝成本，为其调低产品价格提供空间。

　　政策“组合拳”的结果尚难以预料。多数业内人士认为，对于盈利能力空前强大的电解铝板块，以上的利好或利空在短期内都不会对企业的业绩产生实质影响。不过，也有分析人士指出，2002年以来，上游氧化铝和下游电解铝的兴衰是众多产业轮回的缩影，在铝土矿-氧化铝-电解铝产业链的跌宕起伏中，政府的产业政策、市场的投资行为的影响、得失都发人深省。

　　关税调整影响有限

　　一上一下的政策意图非常明显。国泰君安分析师周明认为，此举体现了政府鼓励矿产资源类产品的进口，同时限制初级加工产品和高耗能产品出口的政策意向。

　　从政策效果看，提高电解铝出口关税对国内外铝市产生了完全相反的影响。由于出口成本提高，沪铝连续合约在三个交易日内从21340元/吨下跌到20400元/吨，跌幅达到4.4%，而LME三月铝则上涨了1.2%。这也进一步拉大了两个市场的价差。

　　根据专业机构安泰科预测，今年全年我国电解铝产量将达到920万吨，而消费量只有855万吨。这意味着全年出口必须在65万吨左右才能保持供需平衡。直观上看，出口税率提高将增加国内的供给，从而抑制价格。(下转A05版)