四川新闻网-成都商报讯

　　昨日，股指站上1837点，牛市，续写着它的神话！

　　在这轮罕见的大牛市中，各大板块轮炒，各种概念盛行，其中的机会，你抓住了多少？回过头来看看，你会摇头感叹许多的遗憾。

　　牛市制胜究竟靠什么？是听消息、炒概念，还是抢热点追涨杀跌？显然都不是。经历了5年多熊市的投资者都会说：价值投资是牛市制胜的法宝！

　　但是，怎样才能成为一名真正的价值投资者？怎样做才能忍受价值投资过程中的痛苦和煎熬？

　　今天，《讲述》栏目第二期将带你认识一名价值投资的追随者，他成功的投资故事，将给你一些启迪。

　　他是公司领导，管理上百人的团队，每年给公司实现上千万的盈利；他师从香港股票大师许沂光两年，在港股市场获取过不菲的收益；他还是艺术品的鉴定专家，每周在成都送仙桥古玩市场喝茶。

　　他就是本文的主人公--刘建国。

　　10月26日下午3时，锦官新城旁西区会所。记者见到了刘建国--一位外表平常、有着矫健中等身材的中年男子，一次关于价值投资的对话由此开始。

　　本报记者 毛晋楠

　　全年盘点

　　振华港机最成功

　　在今年的牛市中，股价翻番的股票比比皆是，但能赚到翻番收益的股民却不多，很多人在频繁追进热点后最终所获无几。刘建国运用价值投资策略持有振华港机等股票，操作并不多，却换来了近150%的收益率。在跟风有色股的暴涨中却失手赔了十几万元，他的经验和教训是什么？

　　今年年初，刘建国在A股市场投入80万元资金。他在9.6元附近(均价)买入6万股振华港机(600320，收盘价8.35元)，并一直持有至7月才全仓卖出，卖出价格复权后达22元以上。期间，他还操作过民生银行、栖霞建设、三一重工等股票，年内收益率接近150%。

　　振华港机捂出70万收益

　　记者：你当初是怎样判断今年A股存在机会的？

　　刘建国：股改启动后，只要是流通股股东，平均就能获得10送3股的对价，对于一些优质公司而言，股票本身就具投资价值，再来一次送股，完全就是在给股东送红包。这么好的投资机会，当然不容错过。

　　记者：你今年的收益应该是很可观吧？

　　刘建国：今年我重仓持有振华港机，并参与了股改，之后一路持有至7月，光这只股票就赚了70多万元。

　　记者：之后你又选择了哪些股票呢？

　　刘建国：栖霞建设(600533，收盘价8.69元)，还有三一重工(600031，收盘价19.09元)，栖霞建设赚了一点钱就走了，目前三一重工仍有3万股，平均成本在13元附近，账面盈利已近20万元。另外我还持有民生银行(600016，收盘价5.93元)10万股，也有近10万元的利润了。

　　记者：振华港机你赚了1倍以上的利润，三一重工你看到多高？

　　刘建国：我选择三一重工，就是相信它能成为又一只振华港机。据我自己的分析，到明年上半年，三一重工的股价就能涨到25元附近。如果没有意外，我将长期持有。

　　跟风江西铜业教训深

　　记者：以上都是你今年的成功战例，那你今年有没有失手过呢？

　　刘建国(笑)：当然有。今年4月我第一次炒完民生银行后，开始追进江西铜业(600362，收盘价10.63元)，先在11元买入，然后又在14元追进，后来涨到17元我又舍不得卖，后来连续暴跌，最后我在10元多全仓杀出，亏损十几万。

　　记者：从你的这几次成功和失败操作中，有什么感想和教训可以和股民朋友说说？

　　刘建国：做股票绝对不能投机，只能是投资。我在江西铜业上的失手，就是投机所致。

　　今年以来，随着国际金属价格狂飙，国内有色股集体大幅上涨。江西铜业也不例外，但这个上涨完全是由于公司产品价格大涨提升了业绩，并非由于技术进步或产能扩大。而有色金属的期货属性使得买入这类公司股票带有很浓的投机性。

　　所以，我并不应该选江西铜业这类金属股，而应该选择机械股、银行股。比如买振华港机，就是投资，因为公司的技术实力，使其成为全球最大的港口机械公司之一。我相信，即使现在买入并长期持有，依然可以赚钱，但是我现阶段还不会买，因为我已经发现了更好的投资品种。

　　10年历练

　　最终咬定价值投资

　　刘建国称，他能从股市赚钱，最重要的原因就是坚持了价值投资理念，他从来不听消息，而是按照自己的选股方法选择股票，而且甘愿忍受寂寞并在被套牢的时候能够忍耐。

　　尽管靠价值投资赚得顺风顺水，但这个理念的形成，足足花了刘建国10年时间。

　　1991年，刘建国有机会到香港工作，从而有机会接触到香港股市，并参与到其中。

　　价值投资汇丰银行首尝甜头

　　记者：港股当年给我们的印象是风险很大的地方，你为什么敢于参与？

　　刘建国：1991年，我到香港管理一家大型公司，那时我的年薪有十几万。那时，我非常看好香港金融市场。后来我就参加了免费培训，当时的授课人就是著名的股票大师许沂光，我学了两年。

　　记者：你买的第一只股票是什么？

　　刘建国：汇丰银行。但可惜的是没有卖好，在270港元附近就卖了，获利近3倍。到今天，复权价已超过600港元，当时还是卖在地板上了。

　　记者：你第一次买股票就选择了汇丰银行，是否就注定你选择了价值投资之路？

　　刘建国：也许是吧。汇丰银行让我尝到了甜头，也让我今后在选股时，更注重公司的基本面。1997年，我在9港元附近买入3万股中国移动，到80港元的最高位附近出手，赚取了巨大的利润。

　　受挫长虹信念遭遇锤炼

　　不过，刘建国的价值投资之路并非一帆风顺，在四川长虹上的大起大落，曾一度对他的价值投资理念产生了严峻考验。

　　记者：刘先生的价值投资之路，其间遇到过挫折吗？

　　刘建国：当然有。1996年，我非常看好四川长虹和深发展，它和深发展都是绩优股的代表，我判断两家公司的增长潜力非常大，就用8万元资金满仓买入这两只龙头股。

　　到1997年，我的资金已经从8万元翻到37万元。我当时就决定，长期持有两只股票。后来，长虹发展都出现大跌，直到2001年我才抛出，资金又回落到8万元。

　　记者：这让你觉得价值投资失灵了吗？

　　刘建国：我也曾怀疑过，但后来我明白了，正因为价值投资，当价值被低估时就要大胆买入。当行业发生重大变化，公司价值由低估到高估后，就应该果断卖出。当时长虹的垄断地位被打破，我就应该卖出。

　　炒B股坚定价值投资之路

　　1996年，刘建国还将目光瞄准了尚未被关注的B股市场。

　　1996年12月，中集B上市，刘建国在7港元附近买入3万股，直至2001年才以17港元的价格全部卖出，5年获利150%。

　　1998年，刘建国采用分批买入的方法，以0.17美元的成本买入东电B股20万股，1999年以0.44美元卖出。

　　记者：上世纪90年代，B股市场完全就是死水一潭，你为何会选择B股？

　　刘建国：其实，B股市场有很多优质公司，只是很多人没有认真研究，加上当时B股并未开放，错过了其中的机会。

　　当B股跌到低位时，买入并长期持有，光是红利收益就远高于银行利息。如东电B，1997年中期分红10派0.03636美元，按照0.17美元的成本，年收益高达21.4%！

　　记者：中集B持有5年，期间股价一度跌破2港元，你就没有想过放弃？

　　刘建国：怎么会没有！但当时成交量很小，卖出要打低几个价位才能成交，我就忍住了，又去研究公司基本面，发现中集的确是一家好公司。随后就坚持等待。

　　当A股在2001年进入熊市后，刘建国将资金全部投入B股，至2005年，他的资金又增长了200%以上。此时，刘建国的价值投资体系也终于形成。

　　业绩能增长

　　就要敢于持有

　　牛市中，好股票此起彼伏，他为什么买入一只牛股后就能够坚持持有？他的成功经验是什么？他眼中的价值投资，究竟是怎样操作的？

　　是好股票就要坚持持有

　　记者：今年很多人都没有守住大牛股，你为何能持有振华港机达半年时间？

　　刘建国：我有信心它会涨！我在买入前，都会认真分析公司的基本面，并基于中线价值而买入，只要我买入的理由仍然没有变化，就会一路持有。

　　记者：既然看好，为何在送股后卖出？

　　刘建国：我不否认振华港机是好公司，但短期涨幅太大，需要调整。特别是在实施10送10方案后，股本扩大一倍，想像空间就小了，我看见实在涨不动了，就卖了。

　　价值投资成长性是关键

　　记者：价值投资是时下股市流行的词汇，你认为究竟怎么做，才是价值投资？

　　刘建国：价值投资是惟一能在市场中长期使用的投资方法。价值投资就是要选择有价值，而且价值被低估、成长性很好的股票。成长性是选股最重要的条件，是指公司正常业务的增长，比如增加产能、行业复苏等使得公司的业绩大幅增长，而且能够在未来几年呈现复合式增长，投资这类公司，才是价值投资。

　　记者：振华港机在全球港口机械领域占据70%以上的份额，而且订单连年增加，投资这种公司，就是价值投资吧？

　　刘建国：不错，这正是我年初买入振华港机的理由。又比如三一重工，也是因为机械行业景气度回升，我才开始关注这家公司，公司泵车制造位列全球三甲，我有信心认为，三一重工将成为又一只振华港机！这家公司的管理层也在增持，他们敢买入，就是公司投资价值最好的证明。

　　记者：像江西铜业，业绩受有色金属价格涨跌而定，并非因为产能或业务成本的优势，如果明年金属价格下跌，公司业绩就将回落。买入这类业绩不确定的公司，是否就不能算价值投资？或者说，当股价大幅上涨后，买入就成为一种投机行为？

　　刘建国：的确是这样。

　　记者：除了选择行业景气度上升、业绩增长的股票，价值投资是否还有其他形态？

　　刘建国：有。拿东电B来说，我就是看重了公司每年派发的红利，这个收益就超过20%！如果被套，就收取红利，也高过银行利息，如果上涨，就又赚红利又赚差价。其实做股票，就是要买优质公司，分享红利。

　　像汇丰银行，每年都高分红，买入这类“大象”公司，即使套牢也不怕，总有解套的一天。这才是在市场上长期生存的王道。

　　看好的股票也要分批买入

　　记者：除了基本面的判断，在操作时是否也有一些技巧？

　　刘建国：对资金的控制也是很重要的，即使我看好一家公司，也不会一次就满仓买入，会先买一些，回调再补仓，或者走势更明朗时再加仓。比如振华港机，我在8元多买入后一路加仓，最高在11元多还追过，但平均成本不足10元。

　　而我卖票的时候，一定会等到股票已经涨不动了，跌下来再反抽上去时再卖出，往往都能卖在高位，而不会卖在半山腰。

　　重点分析两个财务指标

　　刘建国称，在他投资前，会做好足够案头的工作，比如详细收集上市公司资料，如年报、中报、季报等，以及行业动态等。

　　记者：中小股民在选股时应该关注公司的哪些指标呢？

　　刘建国：我最看重两项指标：净资产收益率和每股收益。在选择之前，应先从行业入手，选择处于上升阶段的行业以及上游行业，再从中选择具体公司。每年央视等媒体都要评选一些最有价值股票，我们可以将这些股票进行深入分析，选出两项指标都好的公司，然后，再分析公司的市盈率和成长性，从而锁定目标。这种选股原则也是国际上公认的原则，对中小股民已经足够了。