千八上方大蓝筹和价值成长成主流

　　□银河证券王百炼

　　随着近期大盘突破1800点，但在上周五工行上市高开低走之后，市场开始出现犹豫徘徊的迹象，多空双方的分歧在逐步加大。后市究竟何去何从，又要依靠什么板块来推动，市场格局将如何演变呢？这是投资者目前最关心的问题。

　　总体来看，有几大因素将影响后期大盘的走向并改变或重构市场格局：一是工商银行上周五上市以后的走势将对市场产生重要影响；二是上市公司业绩对股价结构的调整将起着决定性的作用；三是基金对行业和板块的投资方向将决定新的市场热点演变；四是1800点之后还有多少空间，将是目前投资者作出投资策略的重要依据。

　　我们认为，在上市公司业绩整体趋于较快增长阶段，在基金继续加大持仓比例以及中国工商银行可能会以较低价位开盘后稳健盘升的主要趋势下，市场继续震荡上扬的格局应该不会改变，后期沪市大盘应能上看1900点至1950点区间。

　　中国工商银行本低调上市，不仅为后期的稳步走高预留了空间，更加凸显了超级大流通市值个股对市场的影响力度，也更有利于稳定市场。

　　上市公司三季度业绩增长相当明显，使上市公司的动态市盈率进一步走低，凸现出上市公司投资价值并提升了整体估值水平，非常有利于价值投资理念的不断深入和推动股价长期稳健上扬。

　　三季度基金季报显示，绝大多数基金持仓比例较上季度相对重仓的基础上仍有小幅度的增加，同时基金的投资策略开始出现转向，换股换仓成了三季度及之后基金操作上的一个重要举措。

　　近期，几乎所有的基金都采取了积极建仓的策略，主力基金更是在

房地产板块上大规模空翻多快速建仓，同时正在积极加大对金融业、信息服务业、交通运输业等的建仓力度。绩优高成长类

股票继续受到基金、QFII、社保等主力机构的大幅重仓持有。受此影响，下一步的市场格局，将是基金等机构主力主导下的热点板块和股价结构性调整重塑的过程。

　　上破1800点之后，大盘仍将以震荡上扬的方式继续稳步走高。其一，2006年上市公司业绩水平整体将出现较大幅度的提高，多数绩优高成长类股票业绩的快速增长将进一步提升市场的整体估值水平；其二，新股的不断发行上市为市场注入了新的动力，超级大盘股中国工商银行、中国银行的合理定位，使得二者仍有稳步走高的潜力，对大盘将产生积极的作用；其三，不断规范的公司治理环境和法制环境，为资产重组和资产置换带来了魅力无限的市场预期。

　　在具体操作上，我们建议始终坚持价值成长主导下的价值投资理念，从中长期投资策略而言，一定要尽量摒弃对垃圾股或者题材股的短线投机炒作，始终坚持以业绩和成长性这两个根本性的原则作为选择个股的基础依据，并耐心持有高成长的个股。

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