中信证券：钢铁股重估机会值得关注

　　在过去的几个季度中，国内股市中的多数周期性行业表现平淡，对宏观调控的担忧使得人们难以忘怀这些行业的周期性特征。然而，我们发现部分周期性行业的基本面正在出现改善的迹象。

　　其中最为典型的是钢铁股，该行业本身出现了基本面改观迹象：三季报业绩超出预期、国内铁矿石价格下降、国内钢铁股估值低(吨钢市值偏低)、钢铁下游需求依然旺盛(如铁路基建等)、钢铁行业整合加快(这刺激了企业做大市值的动机)等等，这些都可能是促发钢铁股回暖的因素。

　　从更长远的角度看，随着国内企业对外投资增长、钢铁市场国际化发展以及国际经济日趋平衡，钢铁等周期性行业的增长空间更大、波动更为平稳、景气周期更为持续，这启发我们对钢铁股的投资价值要重新认识。结合行业层面和经济层面发展，我们认为现在是布局钢铁股等周期类