纯债基金被大比例赎回

　　证券时报记者荣篱

　　2006年第三季度纯债基金遭遇大比例赎回，特别是中短债基金的情况相当严重。

　　天相统计显示，三季度纯债基金净赎回额为74.187亿，赎回比例达25.5%。而曾一度非常热销的中短债基金是此次赎回的主力，7只中短债基金全部净赎回，净赎回比例最少的也有20%，最多的一只中短债基金A类份额净赎回63%，B类份额净赎回78%。由于近期股市行情非常好，纯债基金收益率较低的劣势表现明显，遭遇大比例赎回是意料中事。

　　相对而言，非中短期的纯债基金则情况稍好，有5只纯债券基金仍然获得了净申购，特别是宝康债券，从4.7亿份增长到11亿份，相当引人注目。

　　债券基金遭到大比例赎回与其净值表现分不开。第三季度，纯债基金的加权平均净值增长率只有0.7%，增长率最高的嘉实债券基金也只有1.73%的涨幅。不过，虽然净值增长率不理想，但纯债基金并没有出现太多净值负增长，只有一只基金出现幅度非常轻微的负值。

　　在持券结构上，不同的基金在国债、金融债、央票、企业债、可转债等品种上的布局完全不同，几乎没有规律可循。

　　同是纯债基金，有的大比例投资国债，有的则大比例持有可转债，而中短债基金既有完全不投资国债的，也有投资比例高达50%的。不过，相对而言，中短债基金与其他的纯债基金仍然表现出一定的差异，如大多数中短债基金仍然远离国债，甚至有4只中短债基金的国债持有量为零。

　　从不同基金持券结构上看，基金对同一券种的看法确实存在分歧。例如，博时中短债基金在报告中就认为，第4季度，债券市场可能维持目前的格局，3年以内的短期品种具有较好的收益率和抗风险能力，而中长期债券风险还有待释放，因此在中长期债券的操作上还是要遵循谨慎性的原则。而南方多利的基金经理则透露，第三季度以来，基金组合逐渐加大了中期债券的投资比例。