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私募基金活跃二级市场 盼望阳光下生存http://www.sina.com.cn 2006年10月30日 04:19 金融投资报
“你看,它前十大流通股东全是个人户头,这就是典型的私募基金”。在某证券公司大户室,唐先生点开×××上市公司的信息栏指着告诉记者。唐先生是成都一家投资公司私募基金经理,他的介绍一定程度上代表了目前私募基金的看法。 根据业内比较认同的说法,私募基金通常只是指参与证券期货投资的非公募形成的机构投资者。主要靠民间自发融资起家,长期以来一直是国内股市乃至期市中的一支神秘力量,常常令人捉摸不透,却时不时闪现出惊人的暴发力。私募基金在每次股市行情中均十分活跃,是股市上涨的重要力量。今年股市大半年的大涨,“私募基金功不可没”,持续向好的行情也引来了更多私募的派生和参与,其操作方式也有了变化,一些被业内人士称为类基金的私募形式甚至在近期还更活跃。“行情越好,活跃的迹象更明显”。 类私募的产生 据悉,市场上目前一般所说的私募基金主要用于二级市场上的股票买卖,也有投资行为,但大多数仍然是短期行为,是投机行为,这与真正意义上的私募基金用途是完全相反的。大多并非真正的私募基金。真正的私募基金应有私募证券投资基金和私募股权基金之分。私募证券投资基金主要投资于上市的证券,包括对冲基金,多活跃于二级市场。而私募股权基金主要投资未上市的企业股权,靠分红获利或者等企业上市后获利退出。 据唐先生的介绍,去年底中央财经大学首次公布了国内首份《中国地下金融调查》,其调查认为国内私募基金在二级市场的总规模在6000亿至7000亿之间,这应该是比较准确的。成都的规模估计在100亿元以内,但不会少于50亿。目前私募的运作方式也主要有两种,一种是承诺保底,在以前比较风行。另一种就是利润分成,目前成都这种方式相对较多,去年底以来成都大量出现的大都是这种类型,规模并不大,但数量多。这类私募基金被业内更多的人称为类私募。 新生存法则 私募基金风生水起,聚集了大量的资金,它又是如何运作的呢? 唐先生介绍,与公募不同,目前大多数私募基金一开始并不收取任何费用,而一个投资期结束之后,根据收益的多少进行分成。成都目前一般是三七开比例,操盘者三,资金主人七。 “惯性思维使人们对私募往往存在认识误区。事实上,现在监管这么严,随着坐庄逐一没落,坐庄的私募已经越来越少了,价值投资逐渐成为了私募的主要投资理念。”唐先生对记者说,私募的业务模式、投资理念都在发生改变。规模越大的私募基金,其投资理念越趋近于公募基金。甚至开始部分出现私募也引入托管机制,例如与信托公司合作,客户将资金存在信托公司或银行,再交由私募基金进行投资管理。规模大的私募一般只针对所有资金设计一种投资组合,规模较小的则基本对每笔资金量身设计投资模式,客户可监督资金走向和查询投资情况。这与以往都有了很大区别。 在资金来源上,据唐先生介绍,私募基金主要靠人脉关系,建立在相互信任的基础上,运作相对还是比较规范,有些类似于券商推出的集合理财业务,两者开发大客户的模式也基本一致。 据悉,目前在成都市场上,最低入门资金在10万元以上,高的有几百万到1000万的。与资金更充足的江浙、上海一带还不能相比,当地的门槛一般都在1000万以上。 盼望阳光下生存 据唐先生介绍,他曾在一家股份公司任副总兼财务总监,主要负责公司的投资和证券业务,去年底辞职入行做了私募管理人。最得意一次是今年7月以不到8元的价格吃进一只股票,在上周五以13.8元的价格卖出。他完全专注于价格投资,每天保持至少6个小时研究公司的资料和财务指标。据唐先生的分析,随着市场逐步的完善和监管的加强,公司基本面都在逐步改善,目前市场上至少有10—20%的公司具有投资价值。 据悉,随着风声的放松,目前越来越多的私募正在通过与合法机构的合作创新,尝试着阳光下发行和运作。在今年9月26日在深圳举行的私募基金发展机遇与风险防范座谈会上,成都有不少投资公司甚至个人都自发前去参会,期望合法取得准生证。 “私募基金只有浮出水面,才可能形成良性循环,让有能力的投资管理人形成自己的品牌”,唐先生告诉记者。 □本报记者 康逊 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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