美利纸业(000815)：前景美丽纸业股

　　中投证券研究所曾光认为，总投资45亿元的林纸一体化项目获得国家发改委核准，使得美利纸业（000815）前景看好。预计公司2006－2008年每股收益分别为0.38、0.44、0.50元，给予“推荐”的投资评级。

　　曾光指出，作为造纸企业，林纸一体化战略将使美利纸业从源头开始占领市场制高点；中冶集团的入主又给了公司坚实的后盾支持；人民币不断升值还从外部缓解了公司的原 材料成本压力。消费概念和人民币升值概念叠加使得公司具备中长期投资价值。

　　曾光表示，美利纸业地处宁夏，是我国西部最大的造纸企业，同时也是国内中高档文化纸的主要生产企业。公司2005年共生产中高档文化纸18.79万吨，全国市场份额约为2.4%。中高档文化纸同时也属于高利润品种，2006年前9个月，公司中高档文化用纸产品毛利率达16.49%，远高于箱板纸的毛利率水平。年产20万吨杨木化机浆工程项目建成后，公司的产品档次和盈利能力还将进一步提高。

　　近日，中国

证监会同意中冶集团收购其控股公司美利集团全部资产，从而间接持有美利纸业26.98%的股份，成为其实际控制人。曾光表示，作为在资源开发领域居于领先地位的国有企业之一，中冶集团有意将美利纸业打造成国内造纸行业的龙头企业。中冶集团同时为其林纸一体化项目实施担保，项目建成后将新增造纸能力41万吨，使公司业绩大幅提高，在行业内的地位进一步加强。近年来美利纸业已经累计造林50万亩，其中改造沙漠建造了30万亩速生林，2007年后公司将进入轮伐期，从而使得原材料依靠进口的局面大大改观。