压力显现 暂且观望

　　□航空证券 徐海天

　　从本周市场的整体情况看，指数虽然已突破1800点整数关口，但突破力度并不是很强，而且在冲关前后，指数的量价配合始终不理想，波动幅度有所加大，这在一定程度上显示出，在目前高位，由于大部分个股累计上涨幅度已较为可观，获利盘积累较为丰厚，加之前期部分龙头品种已没有明显的估值优势，使得市场的跟风意愿日趋谨慎。

　　技术上显示，指数自2005年下半年回升以来，总体升幅已小幅超过前期回落幅度的0.618黄金分割位，MACD与大盘出现了三次顶背离，而月KDJ长期处于钝化位置，而代表较长时间趋势的K线更是到达了93的历史高位附近，而D线也接近90区域，而这一现象仅在1992年和2000年的极端行情中出现过。从历史走势可以看到，月KDJ中的K线和D线一旦进入90以上，后市将面临较强的回调压力。因此从技术上看，即使大盘目前未必马上见顶，但指数已基本处于高价区域附近。

　　另外在资金面上，新股快速扩容、小非解禁以及在目前点位基金面临的赎回压力，均将对大盘构成一定压力。而

宏观调控虽然取得一定成效，但鉴于长期贷款增速并没有明显回落，固定资产投资仍有大幅反弹的可能。可以推断，短期内调控力度仍不会明显放松，而针对长期贷款增速过快的调控政策也将给市场构成一定的不确定因素。

　　综上所述，虽然大盘目前依然维持强势形态，但在本周指数创出新高后，多方并没有继续表现出势如破竹的劲头，因此预计后市指数的持续上涨空间将较为有限，短期调整压力有所增强。

　　下周趋势看空下周焦点

　　中线趋势看空政策面变化。

　　下周区间1770－1840点

　　下周热点银行股、蓝筹股。