引领资本市场进一步国际化

　　证券时报记者希雅

　　我国资本市场成立以来规模最大的IPO公司———工商银行今日正式登陆A股和H股市场，这也是上海证券交易所成立16年来迎来的最大的蓝筹股，其A股总股本超过2500亿股，以10月25日上海市场的总市值测算，工行占总市值的比重将达到16.62%，银行板块在上证的比重也将达到34.95%。航空母舰的登陆，使我国资本市场的国际竞争力得到进一步提升，也使国内证券交易所在世界交易所之林的地位又前进一大步。

　　中国股市迫切需要提高核心

竞争力，这一点从境外投资者的表现上就可以表现得淋漓尽致。2003年刚开放合格境外机构投资者QFII时，上证所在全世界范围内进行推介，所有大的境外投资机构一致的语气是抱怨中国的市场不对他们开放，不让他们进来。然而，现在中国股市对他们开放了，他们却显得有些犹豫，在进入程度上有很大程度的保留，其中一个重要因素就是“经济命脉”型大企业缺乏。与此相对的，则是这些大企业纷纷赴境外上市，从国内消费者身上取得的利润，而让国外投资者分享其成果。

　　权威人士指出，今后我国A股市场发展的目标之一，就是应成为国际机构投资者购买中国

股票的首选地，而不是像现在这样。上海A股市场目前流通市值为1.1万亿人民币，相当于1500亿美元，而国际机构投资者的市场规模大得很，光对冲基金就有1.5万亿美元，还不算共同基金和保险公司。我国证券市场实现了上述目标后，A股市场的估值就可得到进一步的巩固和提升，市场的深度和活跃程度也将大大提高，那时我国资本市场在国际上就有相当的地位了。

　　进一步扩大市场的规模，一手抓境外蓝筹股的回归，一手抓境内蓝筹股的培养，成为上证所打造蓝筹股市场的必由之路。从国际交易所联合会WFE的排名情况来看，世界第一的纽交所市值10万亿美元，而上证所的市值才3000多亿美元，排名在20位之后，不仅落后于西方成熟市场，也落后于周边的我国香港市场、韩国市场和我国台湾市场，这与我国GDP排名世界前5的国际地位很不相称。众所周知，WFE的排名主要取决于3个指标：市场总市值、交易量和筹措的资金。今年，中行和工行的上市不论从总市值还是筹资额来看，都有大幅度的提升。业内人士同时指出，随着股指期货推出时间越来越明确，未来大市值的蓝筹公司将成为资金重点关注的对象，大盘股不活跃的现象将成为历史。

　　同时，工行A+H同步登陆，必将成为蓝筹公司的典范，也是中国资本市场的又一次创新之举。专家指出，尽管以前也有不少A+H的案例，但都不是同步上市。本次工行的成功登陆，充分体现了内地市场的定价能力和市场效率，这对中国资本市场的国际化和创新而言意义巨大。在此之后，工行的示范效应可能带来更多的大蓝筹“海归”。

　　正如专家所言，我国资本市场的市场环境正在步入良性循环，

股权分置改革取得的成功，市场走出弱市局面，融资功能全面恢复、各种监管条例的不断完善以及交易所在交易平台和信息技术方面的领先优势，标志着中国股市正步入繁荣和健康的发展期。对于国内证交所而言，也越来越受到世界交易所组织的关注，中国证券市场所取得的成绩也得到了国际市场的充分肯定和认同。打造世界一流的蓝筹市场，进军世界级交易所，是国内证交所和中国资本市场国际化进程中的重要战役。

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