研究员看好中储股份

　　本报记者 李文绚 高建锋

　　分析人士认为，中储股份兼具物流运营商和物流地产商双重角色，未来土地增值前景可期。

　　独一无二的行业龙头

　　深圳新兰德研究员赖戌播认为，中储股份是国内唯一一家全国性仓储物流企业，是目前国内仓储面积最大、网络布局最广的物流企业，其规模和市场份额远远超过其他同类企业。

　　国泰君安研究员高广新表示，中储股份凭借仓储业务的优势，不断根据市场需求开拓新的业务领域。公司自1999年首开仓单质押监管这一金融物流业务先河至今，已从单一的仓储运输企业转变为集仓储、运输、配送、国际货代、现货市场租赁、集装箱多式联运、仓单质押监管多种业务模式的综合性物流企业。

　　中信建投研究员谢莹滢认为，中储股份占据的政府资源、土地资源、网络资源和市场资源等多项战略性资源，构成了其长期竞争优势。

　　渤海

证券研究员齐艳莉、曹旭特表示，中储股份在传统仓储业务的基础上通过不断创新，形成了独特的业务模式，而这种模式是以其强大的仓储资源和现货市场为支撑的，业务模式不可复制。

　　土地增值前景可期

　　长江证券研究员祁强表示，中储股份的土地重估价值远超预期，土地转让也将对公司业绩有所贡献。祁强认为，公司有望转让部分地块，另考虑该类仓储网点基本分布在天津和上海等中心城市较为中心的区域，且普遍较具规模，因此对该类土地转让对公司业绩的可能贡献持乐观态度。

　　中信证券研究员王德勇表示，随着地价的快速上涨及集团资产的不断注入，公司重估净资产值还有望继续提高。公司的土地从产权角度看包括两类：第一类是公司已经拥有土地使用权的。此类土地置换时将按商业用地价值计划，增值为30.82亿元。按公司历史土地置换规律看，增值部分的20%将用于安置迁移费用，80%可形成公司利润。

　　第二类是公司并没有土地使用权，但向中储总公司长期（约30年）租赁的土地。这类土地有251万平方米，上市公司只拥有实际占用权，而且是签有长期租约。在土地置换增值分配时，最有可能的情况是，上市公司拿账面成本与仓储用地市场价值间的增值部分，而集团拿仓储用地与商业用地间的增值部分。

　　高广新表示，在公司的长期经营和所在地区城市化的发展带动下，公司土地资产价值得到巨大提升。扣除公司增发后占地面积，目前中储公司现有土地中尚有约590万平米的土地使用权未注入上市公司或未由上市公司租赁使用，再考虑中储公司可能通过诚通集团获取的其他央企非主业物流地产，公司潜在重估价值更具想象空间。