上港集团整体上市延续成长辉煌

　　国盛证券王剑

　　在经历了一个月停牌后，实现了整体上市的上海国际港务（集团）股份有限公司（简称：上港集团）于今日复牌交易。与其前身不同的是此次无论是规模还是发展前景，与以往的上港集箱都有很大的不同。由于该公司是指数类个股，并且具有行业垄断优势，其整体上市对相关整体上市个股有指导性的意义。

　　从基本面来看，整体上市后的上港集团资产规模接近480亿元，主营业务包括集装箱装卸、散杂货装卸、港口物流和港口服务等四大类，业务范围涵盖上海港区港口作业全过程。2005年上港集团完成集装箱装卸1808.4万吨，位居全球集装箱港口排序第三名，按照目前15％的年增长速度，公司集装箱吞吐量有望在三年内成为全球第一大港。从我国对外贸易发展速度来看，今后较长时间内都会保持较高的增长速度，这为港口货物吞吐量带来成长空间，也将为上港集团带来极佳的发展机会。

　　正是由于上港集团具有良好的发展前景，使得公司在实施整体上市方案时显得信心十足，推出了优惠的换股方案，原有股东可以按照1：4.5的比例进行换股，也可以按照每股16.5元的价格选择现金，这个价格高于市场停牌前的收盘价格，说明公司对自身的投资价值充满自信。而上海国资委和招商

　　根据换股比例，其停牌前的收盘股价在除权后相当于3.64元的水平，绝对的价格较低，而根据其经营业绩和成长潜力来衡量，显然其股价没有太大的下跌空间。做为具有持续成长前景的上市公司，该股应有长期的向上空间，因此在复牌交易的首日，股价应有一定的上涨空间。但就现有的业绩来看，由于发行的市盈率为28倍，复牌后股价上涨的空间也不会太大。因此复牌后股价稳中有涨将会是其主要的表现特点。

　　此外，由于包括上海汽车等一批整体上市题材企业也将陆续实现整体上市，所以上港集团的股价表现会有启示作用。笔者认为对于那些大盘蓝筹企业，其整体上市后的股价表现也将会呈现稳中有涨的特点，对指数有着稳步推高的影响。但就那些小盘企业而言，由于资产置换力度大，业绩变化程度也大，所以股价表现会更强劲一些，短期表现将更为活跃。