雅戈尔1116万份认购权证或将“作废”

　　宁波盛达和青春服装厂称持有的认购权证无意出售，将来也无意行权

　　证券时报记者李沫

　　本报讯由于宁波盛达和青春服装厂出售了公司7816.68万份认沽权证，雅戈尔（600177）因此获利1.2亿元。根据股改对价安排，这两家公司还持有雅戈尔共计1116.67万份认购权证。认沽权证的出售让公司获益颇丰，这两家公司是否会继续持有雅戈尔的认购权证呢？

　　雅戈尔董秘刘新宇在接受记者采访时表示，“我们与大股东沟通过，这两家公司会一直持有这部分认购权证，并且未来也没有减持计划，等到行权期，行权的可能性也不大。”这意味着，1116.67万份认购权证可能面临“作废”。以雅戈尔认购权证昨日收盘价2.894元计算，这意味着将白白损失3231余万元。

　　上述两家公司没有行权计划，这与雅戈尔大股东的股权结构有关。据了解，雅戈尔的股改方案是与要约收购同时进行的。雅戈尔原第一、第二大股东宁波盛达和青春服装厂，分别以其持有的非流通股对宁波青春投资控股有限公司进行增资。增资完成后，宁波盛达和青春服装厂分别持有青春投资49.12%和25.19%股权，青春投资则以控股49.10%股权成为雅戈尔唯一的非流通股股东，三者为关联关系法人和一致行动人。据此看来，如果宁波盛达和青春服装厂要行使认购权利，相当于大股东自己买自己的

　　“这两家公司也不会选择出售的方式，因为如果现在卖出认购权证，等到行权期到时，会有更多的人前来购买公司的股票，到时公司还是要从投资者手中买回这部分权证。”刘新宇解释说，“权证本身有很大投机的成分，但权证始终是以正股价格为基础的。从短期来看，现在的权证价格与正股价格可能会有偏差，但从长远看，权证的价格加上行权价会与正股的价格逐渐趋向一致。如果现在出售这1116.67万份认购权证只是提前预支，最后一样要还回去的。”

　　按照雅戈尔股权分置改革方案规定，1份认购权证可以向青春投资购买1股雅戈尔股票。目前，雅戈尔除权后的行权价格为3.66元，以认购权证昨日收盘价2.894元计算，雅戈尔正股的价格约为6.55元。实际上，雅戈尔昨日的收盘价为5.55元，与其认购权证反映出来的价格还有1块多钱的差距。这是否意味着雅戈尔的股票还有继续上涨的空间？刘新宇则表示股东们对公司未来的发展很有信心，持有股票比短期套现更为重要。

　　从雅戈尔第三季度的经营情况看，品牌和销售终端整合支撑着西服和衬衫的有效增长，衬衫和西服分别实现收入2.2和1.2亿元，单季同比分别增长36.0%和12.0%，毛利率分别为57.8%和61.6%，同比上升17.2和2.5个点。前3季度

　　业内人士认为，未来房地产业务和投资收益将是雅戈尔业绩增长的亮点。目前，雅戈尔房地产土地储备充足，在宁波、苏州和台州三地拥有土地储备137万平方米，规划建筑面积180万平方米，预计2006-2010年房地产总销售收入将超过120亿元。此外，公司对外股权投资，尤其是作为中信证券的第二大股东，持有中信证券18366.56万股限售流通股，股权投资收益可观，未来三年有望实现20%净利润增长。