“阳包阴”呈现五大特征

　　华泰证券陈金仁

　　两市大盘周二震荡上扬，上证指数再上1800点上方，并以接近全天最高点的1805.18点报收，深市虽然周二未创出新高，但收盘点位也是年内高点，两市日K线从组合来看均收出了“阳包阴”的形态，市场强势特征极为明显。

　　从盘面看，周二的市场总体呈现以下特征：一是早盘投资者较为谨慎，午后做多激情开始释放。周二上午大盘即震荡上攻，不过市场的上涨很大程度上来自于中国石化大幅上扬的带动，投资者对于市场的上涨仍持犹豫心态，这一点，从早盘沪市交易一小时后虽指数上涨20多点但没有出现涨停个股可以看出。午后随着涨停个股增多，投资者信心明显增强，成交量与上午相比也明显放大。

　　二是基金重仓股表现活跃。周二沪市上涨2.6％，深市上涨2.21％，中国石化的大幅上涨是“沪强深弱”的主要原因，而基金重仓股整体表现不俗，基金重仓股指数上涨3.91％，基金重仓股涨幅明显强于大盘。金地集团、太原重工、江南重工等涨停，马应龙、海螺水泥、中国石化等基金重仓股涨幅也远超出大盘指数。周二基金重仓股成为推动大盘上涨的主要推动力。基金重仓股表现突出似乎意味着基金等机构投资者有卷土重来之意。

　　三是部分业绩较差的个股逆势下跌。周二公布股改方案不变的上海石化股价出现缩量跌停，老庄股江苏吴中以及部分ST类个股如S*ST丹江等出现下跌。而未股改板块、有色金属板块、批零贸易、垄断资源板块等走势弱于大盘，市场结构性分化特征明显。在市场强势中，个股风险或将成为投资时应考虑的主要风险。

　　四是部分题材股表现出色。如具有军工概念的江南重工等涨幅居前，此外，H股板块整体表现不俗，如广船国际、经纬纺机、马钢股份等均大幅上涨，这些个股涨幅超越大市与近期H股表现强劲有关。装备制造概念、3G概念等总体表现也强于大盘。

　　五是成交量比周一没有放大。周二的“阳包阴”美中不足的是成交量并未有效放大，与周一相比量能反而有所萎缩。不过笔者认为，周二成交量未能超越周一并非意味着市场上涨的基础不牢固。中小投资者仍有疑虑，基金重仓股的上涨并未得到市场的积极响应，这是周二成交萎缩的主要原因。不过，从午后市场可以看出，场外资金入场踊跃，工行将要上市对于市场的影响也得到消化。

　　分析昨日盘面的五大特征，笔者认为，在基金重仓股以及主题投资活跃的环境下，两市大盘仍有望继续走强，沪指1800点难以成为年内市场的高点。不过，在股指不断走强的背景下，个股的结构性分化也将加剧，短期投资者可积极关注一些业绩优良的基金重仓股的走势，也可对三季度业绩明显增长以及估值水平较低的公司加以积极关注。