精选个股提高业绩行业配置控制风险

　　———访诺安基金公司副总经理易军

　　证券时报记者杨磊杨泰

　　近期，股市格局发生迅速变化，普通投资者赚钱难度加大，绩优基金却能在震荡上涨行情中取得较好的收益。在诺安价值增长股票基金新发之际，记者采访了诺安基金公司分管投资的副总经理、诺安价值增长股票基金拟任基金经理之一易军先生，他认为通过精选个股提高基金业绩，通过行业资产配置有效控制投资风险是诺安基金在近期行情中表现优异的主要原因。

　　精选个股是核心

　　在基金投资中，行业配置和个股选择是两大重点。易军表示，基金公司把投资风险的控制放在十分重要的位置，行业资产的相对均衡配置是诺安基金控制风险的有效途径。因此，如果基金把

　　诺安基金的投资是从股市中主要行业的自然配置比例着手，分析各个行业中的投资机会，把有潜力的重点行业多配置一定比例，同时在一般行业中精选个股进行一定比例配置，采用相对均衡的行业资产配置有效控制投资风险。

　　有关机构对诺安基金投资的分析显示，个股精选对基金投资收益的贡献率达到了60%—80%，明显高于所有基金的平均水平，显示出诺安基金公司较强的个股选择能力。

　　易军透露，诺安基金公司把主要精力放在了个股选择上，并且抓住了许多牛股的投资机会，例如农产品，公司旗下两只基金早在去年年底就进入农产品的十大流通股东，因此完全享受到了今年以来该股接近200%的涨幅。

　　银行股成就近期业绩

　　据悉，诺安基金在最近三个月业绩优异，诺安股票基金在全部78只同类基金中排名第四，截至10月20日的三个月净值增长率达到12.08%，诺安平衡基金也在配置型基金中名列前茅。

　　易军表示，银行股成为对公司旗下基金近期业绩贡献最大的一个行业，诺安基金在二季度末和三季度初就把银行业作为最重要的超配行业，并且在银行业中精选了招商银行和民生银行两只个股，其中，在招商银行上的投资一度接近10%的最高配置比例。随着

　　易军进一步表示，银行股未来仍有上升空间，特别是在股指期货即将推出前后。银行股是在股指期货中权重最大的行业，将成为参与股指期货的机构和个人投资者首选的行业配置，带来银行股估值水平的进一步提高。除了银行股以外，诺安基金还看好

　　新基金建仓两大领域

　　谈到正在发行的诺安价值增长股票基金，易军认为，新基金重点突出了“价值”和“增长”两个主题，在未来结构性牛市格局中要寻找符合这两大投资领域的潜力个股。首先是能够实现稳定增长的大盘蓝筹股有很大的上涨潜力，海外成熟市场中行业龙头大盘股一般都会有一定的溢价交易，而A股市场中稳定增长的大盘蓝筹股存在价值低估；其次是成长性个股，从未来三到五年业绩来看，存在着一批能够持续保持20%或30%以上增长率的成长性股票，这其中的一些股票静态PB值虽然高于股市平均水平，但从长期业绩增长来看，估值仍然具有很大上升空间。

　　从新基金建仓时机来看，诺安价值增长股票基金发行结束后将在今年年底和明年年初集中建仓，由于部分资金年底阶段需要暂时离开股市，每年年底和第二年年初都是新基金建仓的好时机，因此可以通过深入研究企业内在价值，着眼2007年全年的企业盈利情况，建仓价值低估的优势企业。