中储股份 高平台成就大发展

　　中信建投证券研究所谢莹滢表示，按重估后的每股净资产计算，中储股份（600787）的并购价值为6.44元。从公司的经营情况来看，公司可能成长为盈利水平较高的仓储物流龙头，目前在净资产之上给予20%的溢价是合理的。给予公司“买入”的评级，目标价8元。预计公司2006-2008年每股收益分别为0.135、0.187、0.257元。

　　谢莹滢指出，公司是中国唯一一家全国性的仓储物流企业，占据多项战略性资源， 构成长期竞争优势。

　　政府资源。诚通集团是国资委下属唯一一家仓储类物流企业，中储股份被集团视为其仓储物流旗舰，未来集团内仓储物流的优质资产或将集中到上市公司。同时诚通还被国资委指定为运作央企主辅分离业务的

资产管理公司，因此上市公司在获取央企剥离的物流业务上也有天然优势。

　　土地资源。依托总公司1300万平米的土地储备资源，公司一直以来的发展模式遵循这样的扩张战略：低价收购———置换———改良仓储。像这样源源不断地低成本扩张，如果实施得好，1300万平方米的土地价值将超过100亿元。

　　网络资源。在物流公司中，拥有铁路专用线，吞吐、装卸能力强，又同时属于一个母公司的网络性仓储资源就中储一家。公司分布在全国的物流网点及仓储设施已成为稀缺性的生产资源。

　　市场资源。公司的品牌、市场规模以及仓储的地理区位体现出明显的先行者优势。依托这一优势，公司在基础物流的基础上大力开展

增值业务，目前现货市场业务供不应求，仓单质押业务前景无限。