证监会直斥地产商诚信危机 上市需过道德门槛

　　本报讯 中国证监会市场监管部副主任胡冰昨天表示，目前地产商面临着严重的诚信危机，如果让地产商进行直接融资将面临着很大的道德风险。今后，只有公司治理结构好、有社会责任感的公司才会获批进行上市融资。

　　胡冰是在昨天召开的2006中国地产金融年会上作上述表示的。他说，地产金融创新目前面临着两大不利因素，诚信和宏观调控。其中，即使是一些大的地产商同样也存在着诚信危机，而无论是上市还是发行公募基金，诚信都是摆在第一位的。胡冰强调，只有没有道德风险的地产商在金融创新过程中才能有所作为。

　　就如何进行地产金融创新，胡冰表示主要可以从两方面考虑：资产证券化和物业增值基金。资产证券化方面，主要是指制

商业地产的证券化，这需要进行大量调查，要求有很好的商业楼。他建议，考虑到直接融资去开发项目存在很大的风险，进行成熟的商业物业证券化显得更加稳妥。至于物业增值基金，胡冰表示，现在

房地产过热主要是指商品房，但像工厂的厂房、连锁店的店面等商业物业则完全可以发展相关的基金。

　　胡冰说，在成熟市场融一个基金，规模动辄就是几十亿，这么多的资金如果轻易让地产公司管理，面临着很大的风险。

证监会就此正在尝试成立一种类似于房地产基金管理公司的公司，这样的公司必须保证股权结构不能单一，保证拥有良好的公司治理结构。

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