三大举措防范风险

　　———论股指期货推出后券商的风险控制（下）

　　金瑞期货总经理姜昌武

　　对于券商而言，无论以何种方式参与期证合作，都需要双方有稳固的战略合作基础，并在日常管理微观层面进行风险控制，这主要包括以下三个方面。

　　提升期证合作层次

　　只有提升了证券与期货合作的层次，才能使得期证合作稳固，才能使双方有足够的动力合力防范风险。

　　首先，证券公司和期货公司研发部门应建立完善的共同研究与成果共享体制。例如：期货专业研究主要涉及商品、汇率等，而证券主要是证券的各个行业层面。

　　其次，期货和证券公司应深入进行相互间的业务交流并联合向客户进行投资咨询。即双方向客户推介两个领域的综合投资品种组合建议，扩大投资者的投资渠道。

　　同时，研究某一行业证券与相关期货品种间的内在联系(例如江西铜业的

股票与期铜)，进行组合投资也是一种选择。期货和证券公司应逐步向知识主导型合作迈进，它不仅可以使双方利润增加，也可以在相互间的交流与学习中融会双方知识和技能，这种跨金融领域的品种创新能促使双方的战略性结盟。

　　建立内部控制和稽核制度

　　对券商而言，股指期货的推出将在管理、技术、人才等各方面对券商提出更高的要求，建立健全内部控制制度就显得尤为重要。这些制度应包括：

　　1、明确期证合作中券商和期货公司的权利义务。

　　2、规范客户介绍和开户程序，保证开户资料的真实有效，建立客户的信用风险控制体系。

　　3、在自营业务中规范股指期货交易的程序和监督制度，建立交易与结算、下单与监督以及下单与止损人员分离的防火墙制度。

　　4、建立有效的内部稽核制度。识别内控中的弱点和系统中的不足，加强

审计监督，建立风险的事中控制与事后补救机制。除了进行合规性审计外，还应进行风险性审计。

　　建立统一交易技术标准

　　为了协调银行、证券、期货之间的资金划转问题，券商应及早协调与期货公司、软件商、银行之间的合作。与软件商共同开发适合大规模大容量的交易、结算、分级开户和分层次风险控制的二级管理系统，着手软硬件设施升级、扩容的研究论证和准备。可能的话建议建立行业统一的银期转账和交易技术标准。

　　资金互通是关键，期货和证券相关部门应根据自身资金划拨程序，在财务上为“期证合作”设计客户和合作双方可以接受的保证金划拨方式。目前，根据国家法规，期货与证券结算资金必须相互隔离。通常情况下，两栖客户要想把证券、期货两个账户上的资金统一调度使用，一种办法是提现，另一种办法是拿支票，安全性和快捷性无法保证。目前，客户通过电子化“银证通”与“银期通”两重转账方式或至少一方拥有相应业务相对更为理想。以某期货公司与西南证券推出的“期证通”为例，其特点是无论客户登录西南证券网站，还是期货公司网站，都可以得到两家公司提供的行情及委托客户端软件，客户可以随时掌握行情，轻松实现网上委托。

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