从周边市场看A股走势

　　□华林证券 刘勘

　　尽管近期沪深股市调整的波幅有所加大，但看看周边市场的变化，我们可以感觉到对A股市中期趋势应该充满信心。

　　随着美国经济增长减缓，意味着本轮美元升息周期即将见顶，市场普遍预计在明年中期之前美元将进入新一轮减息周期，那么国际企业的美元借贷成本趋于稳定，有利于国际企业经营和股票市场表现。在这种预期的影响下，美国道琼斯指数、标准普尔500指数、纳斯达克指数连续走高，道琼斯指数在过去 4个月升幅达12%，并在12000点整数心理关口附近来回震荡，市场普遍预期在热钱持续涌入和企业业绩推动下，道指将突破12000点关口再创新高。有分析家预计，如果本轮美元加息预期见顶，美国标准普尔500指数虽然距1527点历史纪录还有约10%，很可能再次上演类似于上一轮美元息口见顶的历史，美国股市将展开一波牛气冲天的升势。为此摩根士丹利等投资机构将2007年标准普尔500指数目标定为1475点至1550点以上，一些国际投资机构预测未来6至12个月，美国和欧洲股市可望上升10%至14%。同样，由于美国股票市场的龙头作用，倘若美元息口见顶后一年至两年内，尤其是今年第四季度和明年第一季度，其对亚太地区股票市场将有正面推动作用。

　　在上述美国股市走势预期和

人民币升值预期下，港股市场非常活跃，成交额已突破340亿港元，香港恒生指数也突破18000点整数心理关口，离历史高点相差200多点，年内刷新历史新高指日可待。在屡创新高后，内地一批大型企业纷纷赴港上市，全球投资者看好中国机会和钟情中国概念股，大批国际资金持续涌入香港，仅今年上半年流入香港资金就高达3243亿港元，这种趋势在下半年仍然在继续，从而令香港股票市场重现升势，虽然恒指逼近2000年高点18390点，港股总市值规模接近11万亿港元，可是市盈率只有14倍多，远低于过去22倍的水平，因此大摩国际机构投资机构，给予未来12个月港股恒生指数目标为21300点，瑞银集团预测到明年底仍有20%上升空间，，即恒生指数可望升见21700点。

　　可见周边的美国股市创出历史新高，中国香港股市也创多年高点，并有望年内刷新历史新高。由此可以看出，A股市场也必然受周边股市上涨影响。从近期的走势可以看出，沪市综合指数与恒生指数在走势上越来越相似，反映沪深股市日益向海外股票市场靠拢，截至上周统计显示：A股平均市盈率约为28倍，其中沪深300指数平均市盈率为20倍左右，反映估值水平依然属于有较大投资价值区域。尤其是美元息口即将见顶，新一轮减息周期预计明年中期之前展开，与此同时预示非美元货币，包括人民币在升值趋势预期压力下，已经凸现出美元利率变动迹象，不但支持海外股市继续逞强态势，也会支持A股市场震荡走强，所以对股市中期趋势应该充满信心。

　　当然包括内地A股市场，关键在未来6至12个月，要抓到跑赢大市“领头羊”的股票才是最为重要。根据过去历史上美元息口见顶后，香港股票市场哪些板块比较有把握跑赢大盘呢？第一次在1995年1月2日美元最后一次加息的3个月，汇丰股价升5%，一年升幅达到45.7%，3年后香港回归祖国时汇丰股价升1.35倍达63.5元；第二次2000年5月16日最后一次美元加息，汇丰股价在3个月后升28.7%，这次美元在年内或明年初息口可能为横走格局，汇丰股价有国际机构投资者预测未来为171元，在目前146元附近基础上仍有17%以上的上升空间。

　　那么A股市场投资者，不妨以国际视野观察A股市场上的几只银行股，它们将会受周边股市和板块个股影响而走出连袂震荡攀升格局，成为未来6至12个月跑赢大市的投资品种，所以应该继续采取“咬定青山不放松”的投资策略，耐心中期持有银行股，以期获得更大投资收益。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。