吴晓求：中国资本市场实现战略转型

　　证券时报记者胡学文

　　本报讯日前在深圳举行的第四届中国虚拟经济研讨会上，中国人民大学证券研究中心主任吴晓求表示，中国资本市场已经进入了一个新阶段。中国的资本市场不再能简单地说是个投机的市场、融资的市场、赌博的市场，市场的结构、本质已经改变了。

　　吴晓求详细介绍了中国资本市场进入新发展阶段的九大标志。一是中国发展资本市场的战略开始出现转型。其中最重要的标志，发展资本市场已成为国家战略。中国银行回归中国内地市场A股上市，工商银行两地同时上市，两地同样的询价机制、发行机制，以事实表明了这种战略转型；二是不再单一的把好的企业推向海外上市；三是中国资本市场的功能也正在发生变化，表现为估值功能正在慢慢恢复、对存量资源的配置功能也在慢慢凸现，由此将使并购在未来成为市场最活跃的要素；四是资本市场的有效性在慢慢提高，宏观政策的有效性正在显现；五是公司股东的利益实现机制也在发生变化，过去大股东的利益实现首先靠内部的博弈，一些明目张胆的违法行为可以说在中国非常畅通；六是资本市场有助于上市公司建立合理的激励机制，促进公司长远的发展；七是中国资本市场正从货币走向资产，过去中国的资本市场是典型的货币式，货币式只强调融资功能，所谓资产式是强调产品是可交易的、可投资的，而不是融资的砝码；八是中国资本市场告别了价格的无差异时代；九是证券金融机构的风险结构、风险源、风险的传递机制也在发生变化。

　　吴晓求认为，中国

资本市场由此进入新的发展阶段，但全流通后资本市场仍然可能面临新的四个问题：一是股权分散化；二是分散化造成的内部人控制；三是虚假信息的披露问题；四是市场操纵问题。吴晓求说，上述新的问题比过去的问题更复杂，也是全球面临的共同问题，所以在法律、规则、监管、理念甚至道德方面都要加强建设。

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