清欠奠定股市长期向好基础 资源配置机制正形成

　　财经分析专家 贺宛男

　　随着对大股东清欠日益严厉，包括国资委、证监会、银监会、央行、公安部、工商总局、税务总局在内的7个重量级部委，合力围剿大股东占款，中国股市的这一顽症将得到根本治理；与此同时，大股东正从“掏空”转而为“注入”，从向上市公司“伸手”，转而为上市公司“援手”，股票市场作为资源配置的市场机制正在形成，股市长期向好的基础业已奠定。

　　随便举一个例子，就拿近期向海尔集团定向增发、购买其空调资产的个案来说，五年前，青岛海尔(资讯 行情 论坛)也曾向大股东购买过空调资产，那时是小股民出钱大股东套现，以20亿元巨资收购海尔空调5.5亿元的帐面资产，大股东净赚14.5亿元，上市公司却需每年摊销1.45亿元(10年摊销)，收购后五年，上市公司业绩一年不如一年。五年后的今天，海尔集团以旗下四块空调资产(空调电子、合肥海尔、武汉海尔及贵州海尔)共7.1亿元注资，2007年将带来不少于9000万元的净利润；资产评估实打实不说，大股东出的价钱比二级市场股价还高10%。不仅如此，海尔集团还承诺从今年10月1日起，上市公司可免缴商标使用费，无偿使用“海尔”商标。

　　客观地说，青岛海尔在诚信方面还是一家颇不错的公司。同是大股东，而今为什么变“掏空”为“注入”，连早已签约的一年7000多万

商标费都不要了呢？理由很简单，少拿上市公司7000万商标费，后者增加7000万利润，若按10倍市盈率计算，市值就可增加7亿元，海尔集团按其增发后44%的持股比例，就可增加市值3.08亿元，拿出去7000万，拿进3个亿，这样的账谁都会算，而实际上股市上的市盈率远不止10倍。将欲取之，必先予之，对小股民来说，上市公司利润增加了，充其量赚几个涨停板，对大股东来说，给市场一点甜头说不定就能换来金山银山！

　　笔者始终认为，中国上市公司业绩低下是人为造成的，哪有

中国经济一枝独秀、中国股市却一人向隅的道理？祸起萧墙，坏就坏在股权分割上。现在不一样了，你掏空上市公司1个亿，市值损失就将以10亿、几十亿计，只有傻瓜才会做这样的傻事！在全流通条件下，凡大股东有优质资源的，迟早都会注入，因为唯有注入到上市公司才能换得十几倍数十倍的效益；大股东没有资源的，四面八方的资源也会迎上来，资本的逐利本性使然也。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。