虚势迎新最重要

　　明

　　辨大势

　　上周我的观点是本周股指站上1800点将不在话下，谁料想本周五多头两度冲过1800点都被空方击退，遗憾地收在1790点，不过1801.33点的最高点还是给了笔者一点面子。

　　本周可以说大盘又渡过了一关，这个关口不是1800点，而是今年全球最大的IPO———工行的发行。而下周市场将遭遇更大的关口———工行的上市，这才是考验大盘的关键时刻。尽管目前多头氛围浓厚，指数不断刷新纪录，银行股屡创新高，工行预期也越来越高，但我要说的是，这正是让人担忧的地方。

　　首先，工行的顺利发行让发审委松了一口气，休息够了，新股IPO程序再度启动。前日两家新股首发申请获批，昨日发审委又通过2家公司可分离债。既然工行都已顺利通过市场考验，市场具备这么强的承受力，这些小盘股还等什么？由此可以预计年底发行潮将会加速。

　　其次，从工行预计3.12元的发行价，动态市盈率为20倍附近看，凌驾于各

商业银行之上，所以才有了本周银行股的百尺竿头，更进一步。尤其是招商银行周五大涨4.27%，再创历史新高。各大机构纷纷看好银行股，有人甚至将招行的目标位定到了50元。如此烘托，工行想低开都难。

　　考虑到工行的权重因素，该股上市后将具有举足轻重的地位。笔者初步测算了一下，工行如果定位在3.5元左右，则每上涨或下跌1分钱，上证指数大约波动1.1个点，显然指数将唯工行马首是瞻。下周五（27日）工行如果开盘太高，显然将成为中行第二，大盘再度见顶深幅回落成为必然。关键是什么价才是太高？银河证券预计工行上市价有望达到3.89元，而笔者认为，开盘在3.80元以上属于偏高，股指回落的可能性很大；3.5元到3.8元之间，大盘有望维持强势；如果开盘在3.5元以下，则继续走高的可能性大增。

　　近期

大盘走势看似强势，但操作难度却是极大，周K线的阳十字星，以及连续几天大盘在1800点下方徘徊不前，说明了观望的气氛在加重。这显然是担心工行上市会像中行那样高开低走拖累大盘。那么，工行是否克隆

中行上市时的走势呢？我们期望不会，因为有中行的“前科”，所以它上市后的开盘将会比较理智。但关键还是要看其上市之前的市场环境，如果继续像目前这样高调迎新，则必跌无疑。

　　我们期望工行上市能够给市场带来新的活力，大盘就必须虚势迎新。而要做到虚势，下周大盘难免震荡反复，但调整的后果将带来持续的涨升。 海明（短信代码：42651303）

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