《知音》海外觅知音 政策监管成难关

　　证券时报记者钟恬

　　继北青传媒(1000.HK)之后，谁将是第二家赴港集资的内地传媒企业一直存有悬念。近日有消息称，知音集团计划今年底或明年初赴港集资，暂定集资额约5亿港元。

　　知音密锣紧鼓忙上市

　　据悉，知音集团已与香港金汇国际集团、新加坡传媒集团、香港亚洲电视等机构签署合作意向书，达成战略合作和在港上市融资的初步合作意向，上市运作方则是香港软库投资银行。

　　知音集团目前总资产约3亿元人民币，主要业务为期刊出版。资料显示，知音集团旗下杂志的月发行量达到了600万份，其中单《知音》每月就有450万的发行量。而知音杂志的海外版，每月发行量约50万份。

　　近年来该集团一直在推动规模化发展，使集团形成了“传媒产业群”和“多元产业群”。2000年开始，知音相继推出其它杂志，包括针对细分市场的《打工》、《知音·女孩》、《好日子》，财经类的《商界名家》，文摘类的《财智文摘》、《良友文摘》，面向青少年的休闲杂志《知音·漫客》，非营利性的知音网站等。知音集团除了从事期刊出版外，近年还积极开拓其它业务，包括广告、发行、印刷及物业发展等。

　　据悉，上市融资的《合作意向书》正式签订于8月份的“2006年香港湖北周”期间，当时不少香港知名人士考察湖北项目会上，双方都有意进行更紧密和更有针对性的合作。而知音的股权改制正在进行中，湖北省委、省政府已经成立了知音改制上市协调专班，目前正在积极运作。湖北省国资部门并明确要求在今年年底，保证知音等20家大型国企完成混和所有制的改革。

　　沿用北青传媒模式？

　　2004年12月22日，北青传媒在香港联合交易所正式挂牌上市，它所采取模式是，将上市企业与主报《北京青年报》及旗下刊物采编部门剥离，这种方式被称为内地传媒企业上市蓝本———“北青模式”。目前，北青传媒一大亮点是计划向母公司收购北京今日阳光广告55%权益，北京今日阳光广告为户外广告公司，在北京经营报纸摊档及广告牌。

　　中银国际预期，今年底前可落实收购，北青传媒持有现金达13亿人民币，相信收购融资，以及未来扩展户外媒体广告业务将不存在问题。高盛估计，一旦落实收购，将会使北青传媒2006年盈利预测提升5%。

　　不过，在谈到包括知音集团在内的传媒未来可能的上市方式时，不少业界人士表示，“北青模式”或可效仿，但并不是唯一的选择。

　　政策障碍尚难破题

　　知音上市面临的最大问题是传媒行业引进外资的政策限制。

　　事实上，近来不少内地传媒都有赴港上市的计划，但大多是“只闻楼梯响，不见下楼来”。据悉，四川新华书店发行集团有限公司去年进入了辅导期，准备以H股形式上市；辽宁出版集团计划今年年中一度被传将赴港上市，但也未有后续动作；其他的如深圳报业及《广州日报》等的外出集资的大计也未有眉目。

　　有投资银行界人士指出，内地传媒如要“走出去”上市，往往涉及不少法规及监管问题，因媒体业务的性质相对敏感。前年北青传媒的上市，更大程度上是依靠政策上的绿灯放行，完全是一个特例。

　　知音集团能否得到这种特殊“待遇”，尚是一个未知数。相关人士认为，政策上对出版行业的限制，最终体现在掌握出版业务的终审权，知音的变通办法是编辑业务可以不放在上市公司那块。“即知音组建两个集团，将它的编辑业务放在一个集团，掌握出版业务的终审权，其他的业务打包成另一个集团上市。”

　　也有人认为，知音集团的杂志，以消闲娱乐信息为主，有别报章涉及时事新闻，敏感性较低，所以相信上市障碍不大。

　　在报业利润渐薄的态势中，越来越多的报业集团表露出对资本运作的非常兴趣。《金陵晚报》副总编辑戴亦钢表示，尽管现在有各种制度上的阻碍，但相信上市仍是目标，这将是未来有利于传媒发展的一个大方向。

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　　近期多只新股拟赴港上市

　　重磅股工商银行月底挂牌后，香港市场仍将有不少新股在整装待“发”。

　　据悉内衣代理及生产公司安莉芳，计划于年底上市，集资逾2亿港元；上海锦江饭店有望下周展开上市聆讯，该股计划集资逾20亿港元，将成为首家在港上市的内地酒店股；主要从事奶牛品种改良及基因生物工程的金牛生物，计划赶11月上市，已向港交所递交上市申请，现正等待上市聆讯，集资约23亿港元；名列全球三大亚麻纱生产商之一的金达集团也将于近期上市，集资约3亿港元；重汽集团、内地最大果汁商的汇源果汁也计划于年底前落实上市的计划，其中汇源保荐人组合由瑞银替代大摩。

　　受红筹新政影响的企业，例如古杉

能源及海天集团等，上市步伐则有可能遇上较多变数。据了解，古杉能源(生产生物

柴油)1个月前已通过上市聆讯，但受新的红筹上市政策出台影响，不得不推迟赴港计划；海天集团原计划于11月15日在香港联交所主板挂牌，保荐人为BNP百富勤及瑞银，集资近20亿港元，以集资额及规模来看，将成为今年红筹股之冠。

　　不过，近期市场焦点可能会落在第二只拟同步上A、H股的中国交通建设集团身上。据悉，中国交通建设拟集资156亿港元，已向内地和香港两地监管机构申请同步发行A及H股。（钟恬）

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