究竟如何投资ST股？

　　近期市场中，ST股走势较强。为了更好参与和把握其中的投资机会，投资者必须分步实施投资策略———

　　首先是分析ST股走强的原因。近期ST股走强的动力是来自于其面临的压力，正是由于压力转化为动力，才促使了ST股的强势表现。ST股面临的压力主要来自于两方面：一是清欠压力。按照温家宝总理对上市公司清欠工作重要批示的精神，中国证监会表示要“奋战80天，坚决打胜清欠攻坚战”。年底之前，凡上市公司资金被违规占用尚未得到解决的，其责任人将承担法律责任；二是股改压力。清欠将有利于ST股改善公司基本面状况，股改压力转化成重组动力，而重组预期正是ST股走强的主要原因之一。

　　其次是了解ST股的投资机会。ST股由于基本面较差，导致绝大部分个股股价偏低，这反而成了ST股的优势：市值偏小，股价上涨对于资金的要求相对较低，部分ST股甚至出现了连续涨停的局面；而如果通过资产重组公司的基本面的确能够改善，股价中线上涨空间也的确很可观。在清欠和重组预期下，一些公司有望彻底摆脱多年来的资金困局，有望彻底把以往的历史欠账一次性处理，再搭股改之船，使得公司真正实现彻底脱胎换骨，这类公司具有较好的投资机会。

　　其三是制定策略。了解了ST股走强的原因和市场机会所在之后，就可以有针对性地制定适应性的投资策略。

　　ST板块的炒作题材主要是结合股改进行的重大资产重组。经统计发现，近期走强的ST个股绝大多数都是尚未完成股改的公司。这是因为前期已经完成股改的ST股产生了强烈的赚钱效应。从已经完成股改的ST股来看，有不少公司由于本身基本面较差，使得股改的对价水平反而较高，典型的如青鸟系的*ST天桥，导致这些个股在股改前后往往出现比较大的涨幅。还有不少ST股在股改后，基本面有了明显改善，对股价同样具有正面影响，例如*ST江泥、ST化工等。这对目前尚未股改的ST股无疑具有较大的示范作用。在这样的良好预期下，未股改的ST股出现整体走强行情。因此，投资者需要重点关注未股改的ST股。这种市场情况也提醒投资者，不要盲目追涨那些题材已经兑现、股价已经大幅涨高的ST股，而是要重点关注有重组预期、价格适中、仍然运行于上升通道中的ST股。

　　在研究分析ST股的重组预期时，需要关注两点：一是重组机会大小，这里涉及公司的历史包袱是否清理干净、重组的力度和重组方的实力等问题。如果公司重组和股改能在近期同时解决，则择机参与赢利的机会较大；二是公司的主业有无问题，如果主业无问题，而目前的亏损是由一次性计提造成的，则公司仍有发展前途。

　　投资ST股时，业绩也是不可忽视的重要因素，半年报和三季报中已经实现扭亏的ST股相对更为安全。另外，在面临清欠压力的背景下，投资者还要关注有具体还款计划的ST股。

　　最后是控制风险。值得注意的是，ST股机会多，但风险也大。其中有部分ST公司资产质量太差或债务缠身而难以重组，将面临退市的风险。还有的ST公司因情况复杂，且即使重组也具有很大的不确定性，难以把握，因此，在参与ST股炒作时，投资者需先考虑对ST公司基本面情况的掌握程度，以及对ST股操作的技巧能力和风险承受能力，再决定是否参与其中，这样可以有效地控制风险。（德鼎投资汪贻文）