并购机器再扩张：华润17.4亿控股深国投

　　本报记者 王志灵 徐广蓉 深圳报道

　　10月17日下午，深圳市市民中心多功能厅，深圳市领导李鸿忠、许宗衡、张思平、陈应春等悉数到场，前来会合的是华润集团董事长陈新华、总经理宋林等所有高管。至此，华润股份有限公司(下称华润)对深圳国际信托投资有限责任公司(下称深国投)的收购案终于完成协议签署仪式。

　　华润最终以17.4亿元人民币的总代价获得深国投51%的股份，此次转让前，深圳市国资委持股深国投95%，另5%的股份由深圳特发集团有限公司、深圳机场(集团)公司、深圳市盐田港集团有限公司、深圳市国有免税商品(集团)有限公司所持。收购完成后，深国投的股权结构简化为华润占股51%，深圳国资委仍持有49%股权。

　　此项收购通过股权转让和单方增资完成，深国投的注册资本将由原来的20亿元人民币增至26.3亿元人民币。

　　通过一系列业务整合后，深国投将脱离

　　打造华润系金融平台

　　成立于1982年的深国投，是深圳市老牌国有金融企业。截至2005年底，其总资产约为19.7亿元人民币，净资产达17.2亿元人民币，连续8年净利润超过2亿。根据国内46家信托公司披露的2005年年报数据显示，深国投利润总额及净利润位居全行业第二。

　　深圳市国资委有关负责人表示，深国投引进战略投资者是继深发展银行和深圳市商业银行，深圳市国有资本按照深圳市政府的部署逐步退出竞争性金融领域的重要步骤。但“与之前不同的是，深国投是国资委直管企业，整个股权转让过程都由国资委主导。在深国投控股权转让后，其总部要依然留在深圳市国资委和深圳市政府的刚性原则”。

　　目前，深国投控股参股的公司包括国信证券、深国投商用置业有限公司、沃尔玛深国投百货有限公司、深圳深国投房地产开发有限公司、深圳市长园新材料股份有限公司(600525.SH)、深圳市深国投商业投资有限公司、红塔创新投资股份有限公司等。在这些资产中，对华润最具有诱惑力的是深国投的金融资产，不仅包括深国投自身的信托牌照，也包括其下属的证券和基金公司。深国投持有国信证券30%的股权，而国信证券又持有鹏华基金50%的股权，拿下深国投即可以间接控制国信证券和鹏华基金。

　　华润集团的一位内部人士透露，几年前，华润集团就有意进军金融领域。当时，华润集团曾先后与海通证券、兴业证券就股权收购进行过协商，2004年华润集团与兴业证券就拟收购股份及价格已达成一致意见，但最后因故收购搁浅。

　　陈新华在完成收购深国投后的工作会议上就表态：“将深国投打造为非银行金融信托平台，以支持我们庞大的产业扩张。”

　　“近年来华润在国内强势扩张，被戏称为国有资产绞肉机，而目前惟独缺乏金融资产及金融平台。”该人士分析说，华润集团收购深国投后，打算把它整合成华润集团的金融平台，成为华润集团总部创造价值的主要模式。“纵观世界先进的多元化企业，控股总部的定位鲜有不以金融服务为重要职能的。”该人士说。

　　华润称，目前，华润已将深圳作为了内地投资的主要区域之一，总投资额已经超过了100亿元人民币。入股深国投后，深圳将发展成为华润集团金融业务的国内总部所在地，华润将全力发展深国投的金融业务和各项投资业务，并将利用此金融平台进一步扩大在深圳的投资。

　　整合地产、零售

　　此次交易最引人关注的是深国投的产业投资资产去向。

　　据悉，深国投的地产、零售、物流等延伸业务皆源自与沃尔玛的合作。1995年，由国务院批准深国投与美国沃尔玛公司合资成立沃尔玛深国投百货有限公司，目前沃尔玛控股该子公司65%的股权，深国投直接持有25%的股份，通过另一子公司深国投商用置业有限公司间接持有10%的股份，因此共拥有35%的股权。

　　与沃尔玛的合作中，深国投对沃尔玛

　　与沃尔玛合作是深国投董事长李南峰苦心经营的得意之作。并由此成功地建立了与凯德置地、摩根士丹利、西蒙公司、时代华纳、普洛斯公司等国际大公司的合作关系，形成了“商业地产+金融投资+经营管理”的独特发展模式，在目前商业地产中，是资金链条较为完整的模式。

　　2003年开始，李南峰准备将这些带有沃尔玛符号的商用物业，利用与国际资本的合作关系在海外进行REIT打包上市，这一资本运作遭到了2005年外管局出台的政策阻截而搁浅，但是这些商用物业无疑是李南峰手中的“金矿”。“这些资产都将注入到华润集团旗下地产业板块上市公司华润置地，成为华润置地新的利润增长点。”知情人士透露。

　　“至于沃尔玛部分的股权，华润万家的介入是肯定的。”华润集团一内部人士说。华润万家是华润集团零售业务的旗舰，拥有大型综合超市、生活超市、便利超市等多种业态，与沃尔玛形成业态互补。因此，深国投的非主营业务将通过股权重组分别纳入华润系家族企业。