江西铜业业绩以铜价为鉴

　　本报记者 查明

　　江西铜业（600362）日前披露的三季报显示，今年1-9月份，公司实现主营业务收入1，771，919万元，同比增长74.43%，实现主营业务利润622，664万元，同比增长154.75%，实现净利润355，528万元，同比增长164.54%。前三季度每股收益为1.23元。

　　另外，公司第三季度实现主营业务收入731，454万元，比上季度增长24.17%，实现净利润149，865万元，环比增长31.14%。实现每股收益0.518元。公司同时预计，如果四季度产品价格与前三季度相比不出现大幅下跌，公司全年累计盈利将比上年增长100%以上。

　　在半年报业绩大幅增长的背景下，公司第三季度保持了持续增长的态势，这主要得益于铜价的上涨。据统计，今年7-9月，伦敦金属交易所三个月期铜月均收盘价为7，581美元/吨，与前一季度相比上升7.93%；国内方面，上海期货交易所7-9月份三个月期铜月均收盘价为67，168元/吨，与前一季度相比上升5.98%。

　　在几家铜上市公司中，江西铜业资源自给率最高，因此在铜价的上涨过程中，其受益程度也最大。按照2005年年报，公司全年生产42.2万吨阴极铜（含对外加工），其中，公司自产铜精矿含铜约14.6万吨，资源自给率在35%左右。

　　除此之外，公司阴极铜原料来自集团公司、国内外采购或加工。这部分业务的利润主要体现为加工费收入。季报显示，公司第三季度代加工阴极铜加工费（含税）为2，655元/吨，比2005年平均加工费有所下降。当然，在铜价上涨的背景下，加工费的下降对业绩的影响几乎被淹没。

　　值得关注的是，7-9月公司套期保值期货合约平仓亏损4.15亿元，与上半年的13.41亿元相比出现大幅下降。分析人士认为，尽管第三季度铜价仍处高位，但波动幅度明显减小，因此，套保损失也相应减小。

　　业内人士表示，对江铜而言，未来业绩首先仍将取决于铜价的变化，其次是加工费的变动。但最新传出的消息显示，中国铜冶炼企业与国际铜精矿供应商谈判的冶炼加工费为73.5美元/吨，低于目前的加工费水平。

　　不过业内人士认为，贵冶四期工程、富家坞矿区等项目的投产扩产将有利于公司冶炼和开采能力的增长，并由此形成新的利润增长点。