工行认购有望改写香港孖展金额纪录

　　招股导致资金抽紧，港元汇价和同业拆息率走高

　　由于工行的融资规模相当于中行和建行融资的总和，负责处理认购白表的香港股份过户处面临极大的压力。香港中央证券登记执行董事黄龙和指出，一旦实表数量超过过户处的处理能力，该处将可启动“预先抽签”机制

　　本报记者李亚发自香港

　　昨日是工商银行(1398.HK)公开招股的第三天，香港金融市场出现了资金比较明显抽紧的情况。到昨天为止，10家主要的经纪行向散户提供的孖展金额已经全部派发完毕。业内人士估计，加上银行借出的资金，总金额有望突破1000亿港元,这也将是香港有史以来的孖展最高纪录。

　　孖展交易是一种“以小博大”的杠杆交易，指投资者事先存放一笔按金在孖展户口(以按金或保证金方式进行交易的户口)内，便可透过该户口买卖多于按金价值的证券，其余的投资差额由券商垫付，但有关证券须存放于券商作抵押。统计数据显示，近几年金融大盘股在港发行的孖展金额均未超过500亿港元。

　　由于券商和银行向散户借出大量的孖展认购金额，使得反映短期资金周转的指标拔高，香港银行同业隔夜拆息和一个星期拆息率比上周末要升高0.2%。

　　另外，工行招股使得更多的资金流入香港，港元兑美元汇价呈强。到昨日下午6点记者截稿，港元汇价达到7.7807的水平，比上周末大约上升了30个基点，是三个星期来的高位。“不断有美元资金受工行招股的吸引流入香港，认购新股需要将美元转为港元，这推高了港元汇价，未来几天港元汇价和同业拆息率还会温和上涨。”有银行交易员向《第一财经日报》表示。

　　散户认购非常火爆，尽管香港市民可以在网上认购工行H股，但工行准备的300万份白表三天时间就已经基本派完，为了满足散户的需求，工行还加印了50万份。

　　由于工行的融资规模相当于中行和建行融资的总和，负责处理认购白表的香港股份过户处面临极大的压力。中国银行今年上市时股份过户处共接到60万份白表，这几乎已经是该处处理能力的上限。

　　从工商银行公开招股的反应情况来看，打破这个纪录并不是件难事。香港中央证券登记执行董事黄龙和向本报记者表示：“我们会根据情况增加处理的资源，但建议投资者尽量采用白表eIPO服务。”

　　黄龙和指出，一旦实表数量超过过户处的处理能力，该处还有预备方案——通过启动“预先抽签”机制缓解过户处压力。黄龙和表示，从工行第一天招股情况来看，通过eIPO递交的申请要比回收的实表申请多。

　　所谓“预先抽签”机制，是指在点算确认不同认购股数的申请数目后，先由保荐人及公司决定分配准则，再进行抽签。这样可以减少因为人工输入所有实物白表申请人的繁重工作。这种机制在以往香港一些小型

　　事实上，面临处理能力不足的并不只是过户处一家，银行系统是否能顺利处理散户认购新股所签发的大量支票也是令人关注的问题。值得注意的是，工行在指定收票银行时已经考虑到这个问题，共指定了88家银行来处理散户的表格和支票。