中签率有望创新高 申购工行有戏！

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　　昨日，有媒体披露称，截止到16日下午15时前，工商银行向战略投资者配售部分的180亿元的申购资金已经全部到账，充分显示出各家战略投资者对此次发行的高度热情。“不只是战略投资者对认购工商银行A股热情高涨，到目前为止，其他机构投资者在网下进行的认购也十分积极。”昨日下午，有接近工商银行A股承销团的人士在MSN上告诉记者。

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　　“6月份中国银行发行时，网上冻结资金5500亿元左右，网下冻结资金1200亿元左右。”据这位研究员介绍，从目前媒体最新披露的情况看，工商银行申购的冻结资金规模乐观估计为网上8000亿，网下1200亿。对应中签率为2.66%和7.80%。这将高于中国银行网上和网下分别1.9%和4.7%的中签率。

　　对工商银行申购收益率的敏感性分析表明，工商银行网上申购的收益率最可能集中在0.3%~0.4%，对应年化收益率在14.4%~19.7%，相对目前银行同业拆借利率水平，申购收益率还是较为诱人的。“因此中小投资者如果资金许可，应该在19日积极参与工商银行的申购。而对于一般的机构投资者而言，虽然可以进行网下申购，但其中签率高于网上申购的优势，将被三个月的时间成本和上市时二级市场的可能涨幅减小抵销，因此我们认为对于一般机构投资者，应优先考虑网上申购。”这位研究员如是说。

　　据了解，网上申购的投资者在19日，需要按照A股申购定价区间的上限，即3.12元进行申购。最终的定价将会在10月20日确定，申购资金在10月24日方能解冻。工商银行有望在10月27日在上交所挂牌。

　　另外，这位研究员还表示，与工商银行相比，中国银行目前的动态市净率水平为2.3倍，动态市盈率水平为23.74倍，其估值水平明显具有吸引力。“工商银行招股的逐步明朗将淡化其对中国银行的不确定替代影响，我们认为，两家银行各有所长，同时，中国银行的多元化和国际化优势在加入WTO之后的金融市场显得更为宝贵。”他认为，投资者目前可以积极参与工商银行的网上申购，同时也可以积极增持中国银行。本报记者 孙宪超