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此热彼冷

http://www.sina.com.cn 2006年10月18日 05:02 金融投资报

　　铺天盖地的工行发行消息，传递的都是一个字，热。有媒体报道说，180亿元战略投资者申购资金提前到账，这显示出各家战略投资者对此次发行的高度热情。在机构投资者的热情感召之下，其周四网上申购也应该是热火朝天的吧。

　　热情总是有限的，一些东西太热了，一些东西就会冷下来，股市和自然一样，都是自动调节平衡的高手。这几天大盘明显冷了许多。节后创新高后，大盘上行动力明显不足，千八关前横亘数日，不做大调整，也没有冲关的意向，银行、地产等前期热点板块都休息去了，3Ｇ、军工、钢铁等后来者明显实力不够，通常是热闹一日便消沉下去。

　　大家都在等，等工行发行结束，等工行上市落定，毕竟有先见之明的人是少数，况且现在业内对工行发行对市场影响的看法差异很大，更搞得缺乏先见之明的我们一头雾水。从这几日盘中情况来看，多数投资者也采取了“等”的策略，等着这只超级航母或顺当或不顺当的下水了，大盘水位的升降才好定夺。所以，工行发行可以不参与，但不可以不关注。

　　一些研究人士想得更远，他们已经想象到了工行上市后的市场新格局。“工行登陆后，Ａ股市场结构发生重大变化，市场将迈入大盘股时代。结构变化导致市场洗牌是不可避免的，个股价值标签将更为鲜明。”结构性变化是一方面，更直接的可能是估值水平的变化。工行是真正的“Ａ＋Ｈ”上市，这是否意味着Ａ股估值标准应该进一步与Ｈ股所代表的国际估值标准接轨？趋势已然形成。还有，蓝筹行情如何演变？前期中国银行上市曾被市场寄予蓝筹新标杆的期望，但期望与现实并不相符。工行呢？这样的期望会不会再次升起，又再次落空呢？

　　事物的演变本身是客观的，同一件事情每个人关心的重点会有所不同。中国证监会主席尚福林日前接受《学习时报》采访时表示，“通过

　　增加优质公司的

股票供给，采取市场化的手段平衡供求，可以防止流动性充裕刺激股市泡沫形成，从而保持市场稳定健康的发展势头。”这话想起来没什么不对，但听起来却让人感到担忧。

　　本报记者王筱

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