工程机械板块：龙头公司强势尽显

　　九鼎德盛肖玉航

　　从近日行情来看，工程机械板块显现出明显强势效应。在周二深沪股市出现的弱势调整行情中，以三一重工、中联重科、安徽合力等工程机械类个股均逆势上涨，三一重工还创出了今年新高。而从工程机械板块整体来看，既有业绩优秀公司的大幅度上涨，也有徐工股份等并购题材股的强势表演。而我们认为，板块龙头公司的这种强势行情还可以持续。

　　行业前景奠定发展空间

　　从工程机械行业近年运营来看，在

宏观调控使固定资产投资规模减缓的大背景下，行业整体增长有所放缓。但由于中长期行业前景较佳，加之龙头公司自身的创新发展，其未来发展空间广阔。从行业前景分析，笔者认为出口拉动、“十一五”规划发展和产品创新将为相关龙头公司提供极佳的发展空间。相关研究预测，中国“十一五”期间挖掘机、混凝土机械、推土机、平地机、摊铺机等国内容量增幅将在50%以上，同时出口也将有较大突破，年出口额将超过40亿美元。潜力巨大的新农村建设将会拉动我国“十一五”期间的固定资产投资规模保持合理的较高水平，也将拉动装载机、挖掘机等工程机械的强劲需求。

　　同时，笔者认为龙头公司将取得市场增量中的绝大多数分额，龙头企业竞争优势日趋明显。我国作为仅次于美、欧的第三大工程机械市场，市场年销售额达1300亿元左右，行业进入稳步发展和成熟期。龙头企业自主研发实力强，产品品种结构完善，出口布局超前，将分享行业成长成果。而从我国工程机械龙头公司来看，创新能力是持续成长的关键，比如，日前三一集团挖掘机F型新型驾驶室通过第一阶段验收，此款自主研发设计、拥有多项专利技术的新型驾驶室，是为打造新一代“四新”挖掘机（新外观、新造型、新智能、新动力）而匠心设计的力作，标志着三一集团在模具精细化制作方面取得重大突破。另外中联重科日前4台TC5013塔式起重机参与世界第一高桥――196米沪蓉西

高速公路龙潭河特大桥建设，充分说明行业龙头公司对国内外客户的吸引力。可以认为，在产品创新上有突破的龙头公司具有较好的投资机会。

　　并购重组激发市场活力

　　近期，徐工科技不时强势表现，吸引了市场关注的目光，其股价大幅度波动的动力之一就是潜在的并购题材。今年以来，中国石化并购相关石油类公司、中国铝业并购相关铝业公司、长江电力并购广州控股等并购事件不断发生，相关品种创造了较多的投资机会。而从工程机械板块来看，并购动力来自于两个方面。一方面是国内的民营资本，由于工程机械行业壁垒相对于电力、能源、金融等较为宽松，因此工程机械类公司成为其主要并购涉及领域；另外就是国外行业公司，近年来国外大型工程机械巨头如卡特彼勒、小松山推、韩国现代等不断通过合资或者并购的方式进入我国工程机械领域。它们对中国工程机械企业的投资表现出较强的战略性意图，利用中国的资源优势，低廉人力成本，把中国的企业并入其全球化战略，显然具有中长期战略考虑。今年8月，我国出台了《上市公司收购管理办法》，从市场、法律等诸多方面为公司并购奠定了较为有利的环境，相信目前A股市场中的工程机械类公司，在两大动力的推动下将不断有并购题材出现，从而出现较好的投资机会，而显然龙头公司对外资吸引力更大。

　　综合来看，笔者认为工程机械板块中的龙头企业走强是行业前景、并购、业绩等诸多因素的综合体现，而从中长期趋势看，龙头公司仍将呈现较好的投资机会。

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