关注五粮认购权证

　　平安证券周萍

　　昨日A股市场呈现高位震荡，上证综指盘中最深跌幅达12个点，终盘以下跌7个点报收，两市成交345亿元。本周工行正式发行，投资者大多认为市场的资金面短期面临一定的压力。

　　受股票市场走弱等因素的影响，权证市场昨日除了万华、五粮认购等5只权证外，其余权证全线下跌。跌幅最深的是深能认沽，达到32.50%，随着到期日的临近，深能JTP1加速下挫，昨日收于0.081元，成为名副其实的“仙轮”。虽然该权证午盘曾有15%的振幅，存在一定的投机空间，但由于此权证到期处于价外几成定局，近日随时有可能跌至“地板价”，建议投资者对深能JTP1盘中的大幅波动保持观望。从换手率来看，昨日交易最活跃的权证均是将于近一个月内到期的3只权证：深能JTP1、武钢JTP1与武钢JTB1，分别为507.12%，124.64%和82.27%。从此数据可以看出，当前权证市场上投机气氛仍然占据主导地位。

　　认购证方面，受正股一周连续下跌的影响，五粮认购跟随连续大幅跳水，但昨日盘中有企稳迹象。笔者认出，前期导致五粮液股价下跌的因素主要是投资者对公司的预期。当前，大部分行业分析师对五粮液未来业绩一致看好，预测2006年、2007年每股收益大约0.5元至0.7元之间，对应的正股的合理估值为18元左右，相对于目前的12.27元，正股大约有50%的上升空间。而对五粮液认购证来讲，溢价率为10.81%，加之续存期较长，2008年到期，因此目前风险较低。另外，五粮认购证杠杆比率大约为2倍。所以当前投资者若看好五粮液正股走向，不妨择机买入风险相对较低回报相对较高的五粮认购证。