海印股份炭黑及高岭土利润空间打开

　　证券时报记者蔡晓铭

　　进入今年下半年以来，由于生产炭黑所用的煤焦油、乙烯焦油价格回调，以及技术改造“油改煤”的完成，海印股份（000861）的炭黑及高岭土产品的毛利率获得了不同程度的提升。今年第三季度，海印股份炭黑产品的毛利率达到19.8％，较二季度上升2.9个百分点；高岭土毛利率达到45.64％，较二季度上升4.98个百分点，2006年上半年成为海印股份业务的一个转折点。在毛利率上升的推动下，海印股份在今年第四季度的业绩可望获得显著增长，该公司日前亦预计全年净利润将较2005年增长150％－200％。

　　炭黑价格升成本降

　　炭黑业务在过去几年一直是海印股份的“鸡肋”业务，盈利能力并不强，但这种局面随着目前炭黑市场价格的上升和生产炭黑所需的煤焦油等原材料价格下落而得到扭转。

　　据了解，炭黑产品的销售价格在今年6月份以后上涨至7500元/吨上下，并在此后维持高位振荡走势，7、8月份一度超过8000元/吨。海印股份炭黑产品的平均售价在2004年为3757元/吨，2005年为4872元/吨，到2006年上半年已提升到平均5567元/吨。而根据下半年以来的市场变化，海印股份炭黑产品下半年的平均售价仍将较过去获得大幅度提高。

　　在终端产品售价上涨的同时，生产炭黑的原料———乙烯焦油和煤焦油价格在今年7月份以来有所下滑，其中煤焦油价格从3000元/吨左右下降至2500元/吨附近，降幅为16.67％。由此，炭黑与焦油的价格差也从今年第二季度的1500元/吨扩大到了2500元/吨左右，价差扩大也同时为海印股份的炭黑业务打开了利润空间。

　　高岭土技改成效显著

　　高岭土主要由小于2微米的片状、管状、叠片状高岭石簇构成，主要用于造纸、陶瓷、橡胶等生产领域。海印股份的高岭土业务由其控股87.91％的茂名高岭科技有限公司实施，由于茂名高岭科技此前进行了“油改煤”技术改造并于今年6月底完成技改，高岭土生产的燃料系统以煤炭替代

柴油，由此带来了生产成本的下降。

　　茂名高岭科技“油改煤”所节约的燃料成本目前尚无法获得确切的数据，但依据其生产过程中喷雾干燥工序所消耗的

能源来看，在未改用原煤前茂名高岭科技以柴油作为燃料每年消耗的燃料成本在3000万元/年上下，燃料成本占高岭土生产成本的4成。有券商研究人士依据柴油和原煤的当前价格计算，若以3吨原煤作为燃料替代1吨柴油，在燃料成本上茂名高岭科技将节省约1500万元/年，最终使得高岭土产品每吨减少100元的成本。

　　海印股份高岭土业务在6月底技改完成后获得了显著改善，高岭土毛利率由二季度的40.66％上升到了三季度的45.64％。而从行业销售情况看，以往高岭土销售的旺季集中在下半年特别是第四季度，因此高岭土业务为海印股份贡献的利润在四季度亦将有所增长。

　　海印股份昨日收盘价5.70元，跌1.04%。

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