“故事”总有讲完的一天

　　随着市场走软，靠“注资”题材预期支撑的航天军工股与部分券商借壳概念股也出现在跌幅榜前列，莫非市场开始对讲故事股的题材予以自我修正？

　　两大板块易“讲故事”

　　回顾近年来的A股市场走势，有意思地发现，行情演绎程度与重组股的公告多寡有着一一对应关系。今年随着行情的回暖，重组公告与重组绯闻也日益增多，在下半年更是呈现出井喷的特征。主要分为两类，一是注资，这是本轮重组行情的新特征，主要是基于股改过后控股 股东对二级市场股价的关心这一想象平台，因此，那些控股股东拥有优质资产的个股迅速成为市场的黑马股，往往题材未兑现，股价已暴涨，航天军工股以及地产股是注资题材最为频发的板块。二是借壳，本轮重组行情中，主要是以券商借壳上市为主，中信证券成为今年以来的牛股，S延边路、S锦六陆、S东湖新等个股就在真真假假的券商重组信息中出现暴涨。

　　“讲故事”有风险

　　但是，不可否认的是，“讲故事”股其实是有极大的风险，尤其是二级市场股价走势将充满着不确定性。一方面是因为目前A股市场在信息披露、实时监管方面已经有了极大的进步，重组绯闻很难修成正果，近期洪都航空的暴跌可能就说明这一点。另一方面则是因为市场主体也在成熟。

　　从现有资产寻投资机会

　　正因为如此，作为理性的投资者，在实际操作过程中，尽可能地从现有资产的角度研究分析上市公司的前景，而没有必要过分从注资或重组的非现有资产的角度来判断上市公司。更何况，部分上市公司的现有资产一旦爆发出盈利能力，短期股价的爆发力度并不亚于讲故事所带来的做多动力，比如说消费板块的张裕A、贵州茅台、五粮液、宜华木业等。而现有资金的盈利拐点把握具有相对确定性，其操作优势明显优于讲故事般的重组题材。

　　（汇阳投资）