工行招股首日直击：杠杆认购疯魔香港

　　本报记者李亚发自香港

　　昨日是工行(1398.HK)在香港公开招股首日，香港市民认购十分火爆。

　　尽管采取了eIPO(网上认购)的方式，在早上9点派发白表之前，香港观塘的一家银行门前仍然排起了200多人长队，有市民甚至在早上7点便到门前等候。而在湾仔、中环等繁华地区的发票银行前，领取招股书和白表的市民更是络绎不绝。

　　为了应对认购热潮，工行承销团共印制了300万份白表，昨日起在88家银行同时派发。有意思的是，香港观塘区属于老城区，聚居的主要是比较富有的老人，“我不知道网上认购啊，还是来银行领表方便。”72岁的何先生告诉《第一财经日报》，他要认购10手工行，“工行是大行嘛，买它稳阵(有保障)。”

　　工行提供给香港散户认购的新股共为176.9亿H股，认购时间为10月16日9：00至10月19日11：30截止。工行上市成为昨日全港街头巷尾谈论的焦点话题，香港媒体纷纷以“工行认购全攻略”、“工行今招股，疯魔股民”、“工行今招股，全港轰动”作为头条标题。

　　随着工行公开招股的展开，香港本地银行和券商的孖展客户争夺也呈白热化，各家纷纷推出低息率的融资。孖展认购实际是一种“以小搏大”的杠杆认购，香港银行及券商可以按照1：9的比例向散户提供融资,如散户自有资金为100万港元，可以向券商借900万港元认购工行新股，以加大自己的中签率。

　　由于工行认购截止日为10月19日,10月27日退票,散户需支付8天的利息，因此一般而言，孖展认购并不经常被香港股民采用。但也正因为如此，券商和银行向散户借出孖展金额的数额大小，往往成为一只新股是否受欢迎的重要指标之一。

　　按照惯例，承销团会将参与认购的香港散户分为甲、乙两组。其中甲组为认购500万港元以下，乙组为认购500万港元以上的投资者。

　　香港信诚

　　东泰证券研究部董事邓声兴则认为，工行定价并不贵，加上市盈率比建行、中行要低，估计工行首日升幅将在10%左右。汇业证券研究部主管熊丽萍指出，工行上市后大幅上涨的可能性不大，但该行股息率预计超过3%，将是中资银行股中最高的，建议投资者长期持有。

　　工行的招股目前并没有给香港资金市场带来太大的压力。有银行交易员向本报记者表示，香港银行同业隔夜拆息和一周拆息比上周略为上升，显示香港市场的资金充足。该交易员表示，eIPO网上认购的方式有利于资金的回笼，从而缓解工行招股带来的资金压力。