市价申报提高市场成交效率

　　为了便于广大投资者深入、细致地了解不同形式市价申报方式的主要特点，深交所投资者服务中心有关人士日前接受本报记者采访，就不同形式市价申报的具体成交方法和成交效果进行详细介绍。

　　该人士表示，证券交易中很多投资者都遇到过因下单太慢，无法及时成交的困难。因此，为了提高市场效率，深交所在7月1日正式实施的新《交易规则》中，在过去限价申报 的基础上，引入了市价申报方式。投资者可以根据自身不同的交易需求，选择不同的委托方式进行交易。

　　问：市价申报方式有什么特点？

　　答：市价申报是按当时市价买卖证券的申报方式，也可以称为不指定委托价格的申报，其可以有多种实现形式。目前深市提供了三种市价申报方式供投资者选择，分别是“对手方最优价格申报”、“本方最优价格申报”和“最优五档即时成交剩余撤销申报”。

　　与原有限价申报方式相比，市价申报方式在一定程度上可以保证投资者买卖指令及时成交，有利于提高市场效率。但与此同时，市价申报方式下单前投资者无法预知其交易价格，存在一定的不确定性。一般来说，市价申报的成交效率越高，行情波动

越剧烈，其价格的不确定性风险越大。

　　问：“对手方最优价格申报”和“本方最优价格申报”的主要特点是什么？

　　答：对手方最优价格申报是指以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格的市价申报方式。简单来说，对手方最优价格申报相当于在不考虑行情信息差异的情况下，买入时以“卖一”为限价，卖出时以“买一”为限价的申报方式。

　　本方最优价格申报是指以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格的市价申报方式。简单来说，本方最优价格申报相当于在不考虑行情信息差异的情况下，买入时以“买一”为限价，卖出时以“卖一”为限价的申报方式，当本方最优价格申报进入交易主机时，在原有的“买一”或“卖一”队列中排队。

　　问：此次新引入“最优五档即时成交剩余撤销申报”，其主要特点是什么？

　　答：最优五档即时成交剩余撤销申报是指以对手方价格为成交价格，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方最优五个价位的申报队列依次成交，未成交部分自动撤销的市价申报方式。

　　简单来说，最优五档即时成交剩余撤销申报也就是在不考虑行情信息差异的情况下，依次以 “买一”到“买五”价格作为卖出价格或依次以“卖一”到“卖五”价格作为买入价格，同时如申报无法全部成交，剩余未匹配量自动撤销的申报方式。

　　问：在什么情况下投资者可以使用市价委托？

　　答：为了控制价格不确定性风险，《交易规则》规定，投资者只能在有价格涨跌幅限制证券的连续竞价期间采用市价委托方式。

　　《交易规则》对采用市价委托的证券公司和投资者均没有资格限制，但是由于市价委托和限价委托对技术系统的要求不一样，因此证券公司必须完成对相关技术系统改造，并经测试成功，才能为投资者提供市价委托方式。没有完成系统改造的证券公司，则无法向其投资者提供市价委托服务。

　　问：投资者采用市价委托时应当注意什么？

　　答：尽管市价委托方式灵活高效，但是由于市价委托与大家目前熟悉的限价委托存在差别，投资者在使用市价委托进行交易前应当充分了解不同市价委托方式的交易特点以及可能带来的交易风险，尽量避免不必要的损失。

　　该人士还提醒投资者，上述解释都是在不考虑行情信息差异的前提下进行的，当投资者市价买卖指令送达交易主机时，行情可能已经发生变化，造成实际成交价与投资者所看到的买卖盘不一致。投资者使用市价申报方式的有关规定应以深交所正式对外发布的规则文本为准。投资者可通过深交所网站（www.szse.cn）详细了解，下载观看“深市现有三种市价申报方式介绍”的FLASH文件，或拨打深交所投资者服务热线（0755－82083225、82083226、82083227）咨询。（吴铭）